天威视讯（002238）2025年年报简析：净利润同比下降7633.92%

据证券之星公开数据整理，近期天威视讯（002238）发布2025年年报。根据财报显示，天威视讯净利润同比下降7633.92%。截至本报告期末，公司营业总收入12.92亿元，同比下降6.32%，归母净利润-1.93亿元，同比下降7633.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.03亿元，同比下降8.45%，第四季度归母净利润-1.51亿元，同比下降1300.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.26%，同比减14.02%，净利率-15.4%，同比减10892.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.05亿元，三费占营收比23.59%，同比减0.04%，每股净资产2.46元，同比减13.87%，每股经营性现金流0.21元，同比减63.2%，每股收益-0.24元，同比减7621.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-50.99%,原因:银行贷款利息费用减少及本年资金用于购买大额存单确认利息收入。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-63.2%,原因:去年同期收到工程款、“铜转光”政府补助，本年同比减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为132.88%,原因:本年大额存单到期收回。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.17%,原因:本年借款及票据贴现同比减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为128.02%,原因:投资活动产生的现金流量变动。
6. 货币资金变动幅度为-43.7%,原因:偿还贷款、支付天擎数字并购款、大额存单重分类至其他非流动资产。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-15.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.32%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-8.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10%/--/--，净经营利润分别为1.19亿/-88.53万/-1.99亿元，净经营资产分别为11.84亿/10.51亿/7.83亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.39/-0.46/-0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.74亿/-6.36亿/-5.92亿元，营收分别为14.78亿/13.79亿/12.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.7%）

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