*ST中迪（000609）2025年年报简析：净利润同比下降67.21%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期*ST中迪（000609）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.08亿元，同比下降32.02%，归母净利润-4.18亿元，同比下降67.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7289.02万元，同比上升248.05%，第四季度归母净利润-2.66亿元，同比下降85.89%。本报告期*ST中迪三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达76.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-0.88%，同比减1513.64%，净利率-201.14%，同比减145.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.78亿元，三费占营收比85.89%，同比增76.27%，每股净资产-0.92元，同比减294.07%，每股经营性现金流0.13元，同比减3.68%，每股收益-1.4元，同比减68.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为47.27%,原因:本报告期公司房地产项目新开预售楼盘，销售活动增加。
2. 财务费用变动幅度为24.4%,原因:本报告期三峡银行逾期借款产生的罚息、复利和加倍的迟延履行判决期间的债务利息较上年同期增加，以及“中迪·花熙樾”项目保交楼借款利息本期不再资本化。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.0%,原因:上年同期公司收回400万元项目投资款和183万元股息红利所得，而本报告期未发生大额投资活动回款。
4. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期末长期借款转为1年内到期的非流动负债。
5. 递延所得税资产变动幅度为-100.0%,原因:地产业务经营状况持续恶化，不再确认递延所得税资产。
6. 应付账款变动幅度为20.28%,原因:房地产开发业务应付工程款增加。
7. 其他应付款变动幅度为102.44%,原因:本报告期末增加的公司原控股股东润鸿富创因承担三峡银行债务担保责任而形成的可向本公司子公司重庆中美恒追索的债权计入其他应付款。
8. 其他流动负债变动幅度为51.78%,原因:计入其他流动负债的非金融单位短期借款增加。
9. 其他非流动负债变动幅度为-23.84%,原因:本报告期归还计入其他非流动负债的非金融单位长期借款部分本金和利息。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-201.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-8.6%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-46.32%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报29份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.84亿/-2.5亿/-4.18亿元，净经营资产分别为10.7亿/8.33亿/3.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为21.28/3.34/3.89，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.15亿/10.2亿/8.08亿元，营收分别为5764.84万/3.05亿/2.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为2.82%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.14%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达64.44%、流动比率仅为0.86）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达1405.26%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达731.9%）

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