苏州龙杰（603332）2025年年报简析：净利润同比增长32.67%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期苏州龙杰（603332）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入16.58亿元，同比下降1.21%，归母净利润7663.47万元，同比上升32.67%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.13亿元，同比上升22.24%，第四季度归母净利润2204.51万元，同比上升5869.37%。本报告期苏州龙杰盈利能力上升，毛利率同比增幅12.31%，净利率同比增幅34.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.88%，同比增12.31%，净利率4.62%，同比增34.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计4027.46万元，三费占营收比2.43%，同比增1.03%，每股净资产6.01元，同比增2.8%，每股经营性现金流0.39元，同比增704.92%，每股收益0.36元，同比增33.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-58.46%,原因:本期末购入银行理财产品较上期末增加。
2. 应收款项变动幅度为-77.07%,原因:期末账期内未结算的应收销售款减少。
3. 应收款项融资变动幅度为128.74%,原因:期末持有的6+9银行未到期承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为81.05%,原因:期末预付原料款增加。
5. 其他应收款变动幅度为113.89%,原因:期末代垫款项增加。
6. 其他流动资产变动幅度为-100.0%,原因:本期持有至到期的大额存单到期。
7. 在建工程变动幅度为-78.21%,原因:本期部分在建工程转固。
8. 应付票据变动幅度为-85.48%,原因:前期应付票据到期偿还。
9. 应交税费变动幅度为499.04%,原因:期末应交所得税较上年期末增加。
10. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:上期末未决诉讼处理完成。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为704.92%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金减少。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.09%,原因:本期票据保证金到期退回的资金同比减少、本期利润分配同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.89%，资本回报率一般。去年的净利率为4.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.05%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.3%/8.1%/10.7%，净经营利润分别为1437.87万/5776.35万/7663.47万元，净经营资产分别为6.2亿/7.14亿/7.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.12/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9857.69万/2.07亿/2.52亿元，营收分别为15.99亿/16.79亿/16.58亿元。

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