冠农股份（600251）2025年年报简析：净利润同比增长70.31%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期冠农股份（600251）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入25.15亿元，同比下降28.4%，归母净利润3.48亿元，同比上升70.31%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.79亿元，同比下降43.64%，第四季度归母净利润143.46万元，同比上升101.13%。本报告期冠农股份盈利能力上升，毛利率同比增幅8.82%，净利率同比增幅125.61%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.32亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.78%，同比减0.39%，净利率14.38%，同比增105.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.12亿元，三费占营收比8.42%，同比增73.06%，每股净资产4.85元，同比增4.99%，每股经营性现金流0.16元，同比减79.52%，每股收益0.45元，同比增73.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.15%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为14.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.9%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.64%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24%/7.2%/9.3%，净经营利润分别为8.57亿/2.46亿/3.62亿元，净经营资产分别为35.77亿/33.99亿/38.74亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.31/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.93亿/11.05亿/11.9亿元，营收分别为43.48亿/35.13亿/25.15亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.6%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.16亿元，每股收益均值在0.79元。

持有冠农股份最多的基金为国证2000ETF博时，目前规模为0.12亿元，最新净值1.6665（4月17日），较上一交易日上涨0.52%，近一年上涨62.25%。该基金现任基金经理为唐屹兵。

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