鑫宏业（301310）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期鑫宏业（301310）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入37.81亿元，同比上升42.78%，归母净利润1.33亿元，同比上升14.13%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.41亿元，同比上升25.15%，第四季度归母净利润3870.98万元，同比上升86.96%。本报告期鑫宏业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1367.63%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.88亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.0%，同比减1.34%，净利率3.5%，同比减20.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计7643.16万元，三费占营收比2.02%，同比增3.03%，每股净资产17.06元，同比增1.77%，每股经营性现金流-3.64元，同比减833.08%，每股收益0.98元，同比增14.1%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为38.47%,原因:本期公司职工薪酬、折旧摊销以及并购扬州曙光等，期间费用增加。
2. 财务费用变动幅度为293.15%,原因:银行借款增加，利息支出增加。
3. 研发费用变动幅度为64.16%,原因:新产品研发投入的增加。
4. 经营活动现金流入小计变动幅度为31.39%,原因:本期营收增长，销售商品收到现金增加。
5. 经营活动现金流出小计变动幅度为58.36%,原因:本期营收增长，存货增加，采购商品支付现金增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-836.41%,原因:应收款项大幅增长，存货增加，经营活动现金流量净额大幅下降。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为-49.8%,原因:本期闲置资金现金管理较上年下降。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为-40.7%,原因:本期闲置资金现金管理较上年下降以及收购扬州曙光导致投资活动现金流出增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-235.11%,原因:本期收购扬州曙光支付的股权转让款影响。
10. 筹资活动现金流入小计变动幅度为552.67%,原因:银行融资借款增加。
11. 筹资活动现金流出小计变动幅度为91.91%,原因:归还银行借款增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为30382.64%,原因:银行融资借款增加。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-129.66%,原因:本期采购商品支付现金增加。
14. 货币资金变动幅度为0.76%,原因:总资产增长，期末货币资金占比降低。
15. 应收款项变动幅度为23.23%,原因:营收增长，客户应收账款增加。
16. 存货变动幅度为54.62%,原因:期末在手订单增长，存货备货增加。
17. 投资性房地产变动幅度为-4.79%,原因:投资性房地产摊销。
18. 长期股权投资变动幅度为51.6%,原因:股权投资增加。
19. 固定资产变动幅度为19.49%,原因:在建工程结转固定资产及收购扬州曙光。
20. 在建工程变动幅度为30.66%,原因:子公司项目投资在建工程增加。
21. 使用权资产变动幅度为-35.56%,原因:使用权资产摊销及到期。
22. 短期借款变动幅度为530.04%,原因:本期银行融资借款增加。
23. 合同负债变动幅度为542.31%,原因:收到合同预收款增加。
24. 长期借款变动幅度为365.44%,原因:本期并购贷款及股票回购银行借款增加。
25. 租赁负债变动幅度为-69.59%,原因:使用权资产租赁负债摊销及到期。
26. 应付票据变动幅度为25.08%,原因:采购付款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.83%，资本回报率不强。去年的净利率为3.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.67%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.3%/10.2%/7.2%，净经营利润分别为1.65亿/1.16亿/1.32亿元，净经营资产分别为14.68亿/11.42亿/18.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.14/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.83亿/3.69亿/8.43亿元，营收分别为20.01亿/26.48亿/37.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.38%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1367.63%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。