利民股份（002734）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期利民股份（002734）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入45.27亿元，同比上升6.83%，归母净利润4.8亿元，同比上升489.7%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.28亿元，同比上升3.88%，第四季度归母净利润8979.71万元，同比上升197.75%。本报告期利民股份盈利能力上升，毛利率同比增幅35.55%，净利率同比增幅411.98%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.82亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.4%，同比增35.55%，净利率11.29%，同比增411.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.9亿元，三费占营收比10.82%，同比减11.89%，每股净资产8.32元，同比增24.16%，每股经营性现金流1.12元，同比增9.87%，每股收益1.17元，同比增408.7%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为42.51%,原因:销售回款同比增加及收付款结构变化。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.1%,原因:报告期收回投资及收到联营企业分红。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.1%,原因:偿还银行融资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.91%，资本回报率一般。去年的净利率为11.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.06%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.7%/2.4%/13.2%，净经营利润分别为6350.59万/9343.84万/5.11亿元，净经营资产分别为37.67亿/38.18亿/38.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.08/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.04亿/3.19亿/6.19亿元，营收分别为42.24亿/42.37亿/45.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达93.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.88亿元，每股收益均值在1.4元。

持有利民股份最多的基金为平安新鑫先锋A，目前规模为9.47亿元，最新净值3.095（4月17日），较上一交易日上涨0.55%，近一年上涨41.84%。该基金现任基金经理为张晓泉。

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