宇环数控（002903）2025年年报简析：净利润同比下降246.99%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宇环数控（002903）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.1亿元，同比下降13.13%，归母净利润-1962.02万元，同比下降246.99%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7182.57万元，同比下降52.03%，第四季度归母净利润-2268.11万元，同比下降271188.79%。本报告期宇环数控公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达41.28%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5150万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.64%，同比减12.5%，净利率-3.08%，同比减216.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计8548.89万元，三费占营收比20.83%，同比减6.19%，每股净资产5.02元，同比减3.06%，每股经营性现金流0.33元，同比增137.81%，每股收益-0.13元，同比减262.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-34.04%,原因:本年股份支付费用及业务招待费、差旅费减少。
2. 管理费用变动幅度为-4.59%,原因:本年股份支付费用减少。
3. 财务费用变动幅度为72.61%,原因:汇兑损失增加。
4. 研发费用变动幅度为-7.54%,原因:本年直接投入费用、股份支付费用减少。
5. 经营活动现金流入小计变动幅度为59.45%,原因:本期销售回款增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为138.02%,原因:“销售商品、提供劳务收到的现金”同比增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-140.42%,原因:本期投资购买结构性存款理财产品的投出金额比收回金额多及对高端数控磨床研发中心建设项目投入增加。
8. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-41.13%,原因:本期分配现金股利减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为57.29%,原因:筹资活动现金流出减少。
10. 货币资金变动幅度为-9.2%,原因:本期购买结构性存款理财产品增加。
11. 应收款项变动幅度为-32.69%,原因:本期销售回款增加。
12. 存货变动幅度为28.83%,原因:本期发出商品及在产品增加。
13. 长期股权投资变动幅度为21.1%,原因:本期确认对联营企业投资收益。
14. 在建工程变动幅度为1514.89%,原因:本期对高端数控磨床研发中心建设项目投入增加。
15. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期子公司归还短期借款。
16. 合同负债变动幅度为59.12%,原因:本期预收货款增加。
17. 应收款项融资变动幅度为337.89%,原因:本期收到的电子化债权凭证增加。
18. 预付款项变动幅度为-73.43%,原因:本期预付购货款减少。
19. 长期待摊费用变动幅度为-45.71%,原因:本期摊销。
20. 其他非流动资产变动幅度为-97.29%,原因:本期预付长期资产款减少。
21. 其他流动负债变动幅度为-45.83%,原因:待转销项税及售后服务费减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.69%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.65%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/2.3%/--，净经营利润分别为6399.04万/1250.48万/-1265.8万元，净经营资产分别为6.13亿/5.39亿/5.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.47/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3487.83万/2.2亿/1.3亿元，营收分别为4.2亿/4.73亿/4.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.34%）

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