浙江鼎力（603338）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期浙江鼎力（603338）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入85.75亿元，同比上升9.96%，归母净利润18.99亿元，同比上升16.6%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.01亿元，同比上升14.15%，第四季度归母净利润3.05亿元，同比上升80.96%。本报告期浙江鼎力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达154.92%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利20.58亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.26%，同比减2.24%，净利率22.15%，同比增6.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.57亿元，三费占营收比4.16%，同比减16.11%，每股净资产22.53元，同比增13.66%，每股经营性现金流2.59元，同比减31.52%，每股收益3.75元，同比增16.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-129.97%,原因:汇率变动产生的汇兑收益增加以及利息收入增加。
2. 收到的税费返还变动幅度为38.3%,原因:收到的出口退税款增加。
3. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为1412.57%,原因:处置各项长期资产收回的现金增加。
4. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为85.65%,原因:年产20,000台新能源高空作业平台项目建设现金支出增加。
5. 交易性金融资产变动幅度为206.94%,原因:购买的结构性存款等交易性金融资产增加。
6. 衍生金融资产变动幅度为158.21%,原因:期末未到期外汇合约公允价值增加。
7. 应收票据变动幅度为41.61%,原因:已背书未到期不终止确认金额增加。
8. 应收款项融资变动幅度为-62.51%,原因:期末未到期票据减少。
9. 其他权益工具投资变动幅度为-30.1%,原因:部分处置其他权益工具投资。
10. 在建工程变动幅度为832.54%,原因:年产20,000台新能源高空作业平台项目建设支出增加。
11. 使用权资产变动幅度为160.11%,原因:子公司经营性租赁增加。
12. 递延所得税资产变动幅度为73.1%,原因:可抵扣暂时性差异增加。
13. 其他非流动资产变动幅度为-90.29%,原因:预付长期资产购置款减少。
14. 应付票据变动幅度为46.07%,原因:公司使用应付票据结算采购款增加。
15. 合同负债变动幅度为-57.52%,原因:预收货款减少。
16. 应付职工薪酬变动幅度为71.47%,原因:待支付职工薪酬增加。
17. 其他流动负债变动幅度为49.18%,原因:已背书尚未到期不终止确认票据增加。
18. 租赁负债变动幅度为172.78%,原因:子公司经营性租赁确认租赁负债增加。
19. 预计负债变动幅度为-84.27%,原因:计提的一年内到期的产品售后维修费重分类到一年内到期的非流动负债科目。
20. 递延所得税负债变动幅度为-96.83%,原因:应纳税暂时性差异减少。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.52%,原因:本期购买商品支付的现金与支付的各项税费增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-340.48%,原因:购买银行结构性存款等支出增加及年产20,000台新能源高空作业平台项目建设支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.62%，资本回报率强。去年的净利率为22.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.94%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为13.85%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为54.6%/39.2%/37.8%，净经营利润分别为18.67亿/16.29亿/18.99亿元，净经营资产分别为34.2亿/41.59亿/50.21亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.19/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.23亿/15.14亿/19.45亿元，营收分别为63.12亿/77.99亿/85.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达154.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在23.93亿元，每股收益均值在4.73元。

持有浙江鼎力最多的基金为汇丰晋信中小盘股票，目前规模为26.43亿元，最新净值3.4958（4月17日），较上一交易日下跌0.1%，近一年上涨32.39%。该基金现任基金经理为郑小兵。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前生产状态如何，海外市场发货情况如何？
答：目前公司有序排产，生产发货节奏较快。

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