川仪股份（603100）2025年年报简析：净利润同比下降17.42%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期川仪股份（603100）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入68.05亿元，同比下降10.36%，归母净利润6.43亿元，同比下降17.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.15亿元，同比下降2.79%，第四季度归母净利润1.81亿元，同比下降17.77%。本报告期川仪股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达246.39%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.86亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.31%，同比增3.7%，净利率9.58%，同比减6.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.11亿元，三费占营收比17.79%，同比增5.39%，每股净资产9.13元，同比增8.73%，每股经营性现金流1.19元，同比增26.37%，每股收益1.26元，同比减17.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动现金流入变动幅度为-7.63%,原因:收入规模下降的影响。
2. 投资活动现金流入变动幅度为-14.48%,原因:收到横河川仪的现金分红减少。
3. 筹资活动现金流入的变动原因:本期供应链电子保理业务收款。
4. 经营活动现金流出变动幅度为-10.41%,原因:本期公司加强结算管理。
5. 投资活动现金流出变动幅度为59.4%,原因:本期仪器仪表基地蔡家三期项目等固定资产购建支付现金增加。
6. 筹资活动现金流出变动幅度为-3.12%,原因:上期购买川仪昆仑仪表支付少数股东股权转让款。
7. 应收款项融资变动幅度为93.12%,原因:业务结算中收取的票据用于背书支付减少。
8. 应付票据变动幅度为117.83%,原因:业务结算中新开票据支付增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为81.07%,原因:长期借款按还款计划重分类及到期归还。
10. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:长期借款按还款计划重分类至一年内到期的非流动负债。
11. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:2024年底收到的超长期特别国债资金部分按要求退回财政、部分转入递延收益。
12. 递延收益变动幅度为37.94%,原因:2024年底收到的超长期特别国债资金部分转入递延收益。
13. 营业收入变动幅度为-10.36%,原因:受下游有效需求不足影响，公司结转合同减少。
14. 营业成本变动幅度为-12.0%,原因:营业收入下降，公司加强成本控制及产品结构变化。
15. 销售费用变动幅度为-3.24%,原因:公司为应对市场需求不足，加强市场开拓力度。
16. 管理费用变动幅度为-9.76%,原因:进一步强化费用预算控制。
17. 财务费用变动幅度为-8.5%,原因:公司归还银行借款，利息费用减少。
18. 研发费用变动幅度为-10.3%,原因:公司进一步强化项目管理和预算控制。
19. 投资收益变动幅度为-44.97%,原因:联营企业横河川仪下游有效需求不足，营业收入下降导致其利润大幅下降。
20. 资产减值损失变动幅度为51.67%,原因:上期公司对子公司实施优化整合导致计提的存货跌价损失较高。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为26.31%,原因:加强货款回笼和结算管理。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-94.29%,原因:本期收到横河川仪现金分红减少，仪器仪表基地蔡家三期项目等固定资产购建支付现金增加。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为6.47%,原因:本期供应链电子保理业务收款，上期购买川仪昆仑仪表支付少数股东股权转让款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.86%，资本回报率强。去年的净利率为9.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.87%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为5.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为458.7%/164.9%/--，净经营利润分别为7.46亿/7.8亿/6.52亿元，净经营资产分别为1.63亿/4.73亿/-6222.54万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.11/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.82亿/8.48亿/2.27亿元，营收分别为74.11亿/75.92亿/68.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.53%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.29%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达246.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.08亿元，每股收益均值在1.38元。

持有川仪股份最多的基金为惠升惠泽混合A，目前规模为6.35亿元，最新净值1.3698（4月16日），较上一交易日上涨1.72%，近一年上涨46.72%。该基金现任基金经理为孙庆 钱睿南 徐玉良。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。