中简科技（300777）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中简科技（300777）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.46亿元，同比上升4.14%，归母净利润3.15亿元，同比下降11.65%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.62亿元，同比下降42.16%，第四季度归母净利润2464.36万元，同比下降80.28%。本报告期中简科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达127.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.6亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.85%，同比增2.74%，净利率37.14%，同比减15.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计5523.24万元，三费占营收比6.53%，同比增31.32%，每股净资产10.37元，同比增4.65%，每股经营性现金流2.0元，同比增342.37%，每股收益0.72元，同比减11.11%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为54.71%,原因:公司强化产品推广力度，营销队伍建设。
2. 管理费用变动幅度为18.98%,原因:公司规模扩大，管理成本上升。
3. 财务费用变动幅度为46.57%,原因:存款利率下降，利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为37.02%,原因:公司加快新产品的研发进程，研发投入增加。
5. 经营活动现金流入小计变动幅度为145.98%,原因:2025年四季度客户付款形式由航信变动为电汇支付，回款现金增多。
6. 经营活动现金流出小计变动幅度为31.03%,原因:本报告期产量同比有所上升。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为342.37%,原因:经营活动现金流入的大幅增长。
8. 筹资活动现金流入小计变动幅度为4283.43%,原因:本报告期四期项目使用了项目贷款且将部分库存股授予员工持股计划。
9. 筹资活动现金流出小计变动幅度为124.0%,原因:本报告期现金分红较上年度有所上升，以及股份回购支出较上年增加。
10. 应收款项变动幅度为-52.01%,原因:本报告期末回款金额较大。
11. 在建工程变动幅度为97.93%,原因:本报告期四期项目建设投入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.87%，资本回报率一般。然而去年的净利率为37.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.48%，投资回报也较好，其中最惨年份2013年的ROIC为-3.73%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.2%/13.2%/11.5%，净经营利润分别为2.89亿/3.56亿/3.14亿元，净经营资产分别为23.75亿/27.03亿/27.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.87/1.15/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.87亿/9.3亿/4.94亿元，营收分别为5.59亿/8.12亿/8.46亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达127.35%）

持有中简科技最多的基金为格林高股息优选混合A，目前规模为0.95亿元，最新净值1.6938（4月15日），较上一交易日上涨0.09%，近一年上涨22.28%。该基金现任基金经理为刘赞。

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