苏常柴A（000570）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期苏常柴A（000570）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入24.76亿元，同比上升2.5%，归母净利润5082.1万元，同比上升174.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.14亿元，同比下降9.6%，第四季度归母净利润633.22万元，同比上升122.72%。本报告期苏常柴A公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达888.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.97%，同比减2.52%，净利率2.34%，同比增129.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.56亿元，三费占营收比6.3%，同比减0.34%，每股净资产4.88元，同比增2.39%，每股经营性现金流0.41元，同比增287.67%，每股收益0.07元，同比增174.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为78.83%,原因:利息收入和汇兑收益减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为287.67%,原因:公司加大了货款回笼，同时减少库存压降了采购费用，采取措施降本节支。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.21%,原因:上期收到五星分公司土地补偿款和三井分公司土地补偿款。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.14%,原因:公司分配股利的现金同比减少。
5. 货币资金变动幅度为25.81%,原因:加大了货款回笼，同时贴现了部分回笼的银行承兑汇票。
6. 存货变动幅度为-7.58%,原因:产品销售增加，消耗期初储备的柴油机库存。
7. 固定资产变动幅度为-10.58%,原因:涉及铸造土地收储的机器设备出售。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.29%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.02%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.6%/3.1%/8.4%，净经营利润分别为1.15亿/2461.76万/5797.44万元，净经营资产分别为7.37亿/8.05亿/6.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.15/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7510.51万/3.51亿/1.92亿元，营收分别为21.56亿/24.16亿/24.76亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.17%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达888.9%）

持有苏常柴A最多的基金为东方量化成长灵活配置混合A，目前规模为0.97亿元，最新净值1.8224（4月14日），较上一交易日上涨1.31%，近一年上涨47.83%。该基金现任基金经理为王怀勋。

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