国际实业（000159）2025年年报简析：净利润同比增长108.66%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期国际实业（000159）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入19.87亿元，同比下降22.9%，归母净利润3801.72万元，同比上升108.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.84亿元，同比上升375.68%，第四季度归母净利润1790.82万元，同比上升34.72%。本报告期国际实业应收账款上升，应收账款同比增幅达35.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.33%，同比增26.15%，净利率1.91%，同比增111.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.39亿元，三费占营收比6.99%，同比增27.45%，每股净资产4.28元，同比增1.63%，每股经营性现金流-0.2元，同比减121.53%，每股收益0.08元，同比增108.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-37.36%,原因:上年出售房产公司股权导致本期房产公司销售费用不再纳入合并范围。
2. 财务费用变动幅度为19.32%,原因:本期贷款增加相应的利息费用增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-121.53%,原因:本期部分销售业务尚未到回款期。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为94.07%,原因:本期收回国际置地、中化房产剩余股权转让款，上年同期支付中大杆塔剩余股权款。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.08%,原因:本期银行借款增加。
6. 应收款项变动幅度为35.07%,原因:公司部分销售业务尚未到回款期。
7. 在建工程变动幅度为28.8%,原因:本期子公司中油化工建设智能仓储（PA)项目。
8. 短期借款变动幅度为49.86%,原因:本期较上年末银行贷款增加。
9. 合同负债变动幅度为-72.32%,原因:涉及甘肃建投诉讼事项，对应的预收款项，不再满足合同负债确认条件，故调整至“其他应付款”。
10. 其他应收款变动幅度为-82.25%,原因:本期收回国际置地、中化房产剩余股权转让款。
11. 应付票据变动幅度为-70.6%,原因:本期信用证到期。
12. 应付账款变动幅度为48.55%,原因:部分采购业务尚未到付款期。
13. 其他应付款变动幅度为110.62%,原因:涉及甘肃建投诉讼事项，对应的预收款项，不再满足合同负债确认条件，故调整至“其他应付款”。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-44.75%,原因:本期归还一年内到期的长期借款及长期应付款。
15. 其他流动负债变动幅度为106.1%,原因:本期待转销项税额增加。
16. 长期应付款变动幅度为-100.0%,原因:本期将长期应付款重分类至一年内到期的非流动负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.9%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-14.07%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.3%/--/1.6%，净经营利润分别为8070.36万/-4.39亿/3790.19万元，净经营资产分别为24.65亿/21.38亿/23.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.17/0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.44亿/4.37亿/7.44亿元，营收分别为45.14亿/25.76亿/19.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.29%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.94%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1979.17%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。