川恒股份（002895）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期川恒股份（002895）发布2025年年报。根据财报显示，川恒股份营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入83.28亿元，同比上升41.02%，归母净利润12.6亿元，同比上升31.76%。按单季度数据看，第四季度营业总收入25.24亿元，同比上升30.62%，第四季度归母净利润2.96亿元，同比上升4.0%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利12.84亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.26%，同比减8.65%，净利率16.03%，同比减1.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.78亿元，三费占营收比5.74%，同比减23.78%，每股净资产12.68元，同比增14.93%，每股经营性现金流1.06元，同比减33.37%，每股收益2.19元，同比增24.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为88.39%,原因:本年本公司及子公司广西鹏越开展的研发项目数量增加，研发投入相应增加。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为40.58%,原因:报告期公司营业收入增加。
3. 经营活动现金流出小计变动幅度为51.77%,原因:报告期产量上升，原材料等需求增加及原材料价格上涨，购买商品接受劳务支付的现金增加。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为482.24%,原因:报告期购买理财产品本金收回。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为159.74%,原因:报告期购买理财产品现金流出增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-249.53%,原因:报告期存在吸收投资收到的现金而上期无此项，同时报告期分红较上年同期增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-80.65%,原因:经营活动现金流量净额同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.33%，资本回报率强。去年的净利率为16.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.37%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为3.88%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.2%/12.4%/16.3%，净经营利润分别为7.89亿/9.58亿/13.35亿元，净经营资产分别为64.53亿/77.02亿/82.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/0.1/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.02亿/6.01亿/11.52亿元，营收分别为43.2亿/59.06亿/83.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在15.99亿元，每股收益均值在2.64元。

持有川恒股份最多的基金为诺安价值增长混合A，目前规模为12.1亿元，最新净值2.8868（4月10日），较上一交易日下跌0.68%，近一年上涨88.08%。该基金现任基金经理为吕磊。

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