菱电电控（688667）2025年年报简析：净利润同比增长750.56%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期菱电电控（688667）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.94亿元，同比下降0.17%，归母净利润1.36亿元，同比上升750.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.04亿元，同比下降16.83%，第四季度归母净利润6091.56万元，同比上升682.66%。本报告期菱电电控盈利能力上升，毛利率同比增幅31.31%，净利率同比增幅751.34%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.72亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.43%，同比增31.31%，净利率11.35%，同比增751.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计6081.45万元，三费占营收比5.09%，同比增5.72%，每股净资产33.92元，同比增8.5%，每股经营性现金流3.85元，同比减12.84%，每股收益2.61元，同比增741.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为58.93%,原因:活期利息收入减少。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为265.09%,原因:股权激励行权，收到投资款增加。
3. 货币资金变动幅度为43.92%,原因:经营活动现金净流入增加。
4. 应收款项融资变动幅度为75.07%,原因:收到的银承增加。
5. 其他应收款变动幅度为-68.96%,原因:样车押金退还。
6. 其他流动资产变动幅度为-61.07%,原因:本期增值税留抵税额减少。
7. 长期待摊费用变动幅度为419.31%,原因:摊销的装修费用增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为-70.41%,原因:预付长期资产购置款减少。
9. 合同负债变动幅度为66.8%,原因:技术开发预收款增长。
10. 应付职工薪酬变动幅度为56.5%,原因:本期计提的年终奖金增加。
11. 其他应付款变动幅度为-35.04%,原因:政府补助代收代付款项减少。
12. 租赁负债变动幅度为67.21%,原因:租赁资产到期续签、重新确认租赁负债。
13. 长期应付款变动幅度为-59.31%,原因:本期按约定支付长期资产购置款。
14. 预计负债变动幅度为-31.65%,原因:三包费用减少，计提比例下降。
15. 未分配利润变动幅度为26.75%,原因:公司利润增加。
16. 营业成本变动幅度为-7.68%,原因:公司加强成本管控，通过深化供应链协同优化、推进集中采购与精益管理实现供应链降本，并依托技术升级与方案优化实施技术性降本，提升公司产品的毛利率。
17. 投资收益变动幅度为74.32%,原因:理财收益增加。
18. 公允价值变动收益变动幅度为60.66%,原因:理财公允价值增加。
19. 信用减值损失变动幅度为120.26%,原因:期末应收账款余额减少，应计提应收坏账准备减少。
20. 资产减值损失变动幅度为44.22%,原因:资产减值迹象较上年同期有所缓解，本期计提跌价准备相应减少。
21. 营业外收入变动幅度为-74.52%,原因:废品收入及无需支付款项减少。
22. 营业外支出变动幅度为68.54%,原因:固定资产报废损失增加。
23. 所得税费用变动幅度为102.86%,原因:利润增加，对应所得税费用费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.86%，资本回报率一般。去年的净利率为11.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5%/1.6%/15.8%，净经营利润分别为4913.37万/1594.62万/1.36亿元，净经营资产分别为9.87亿/9.95亿/8.58亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.65/0.48/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.6亿/5.72亿/5.02亿元，营收分别为10.08亿/11.96亿/11.94亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达244.62%）

持有菱电电控最多的基金为南华丰汇混合A，目前规模为5.29亿元，最新净值2.0681（4月10日），较上一交易日上涨1.03%，近一年上涨57.24%。该基金现任基金经理为黄志钢。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次终止收购是否有助于公司保留更多现金流？公司当前财务状况是否能为后续技术研发或潜在合作供充足支持？
答：尊敬的投资者您好，本次终止收购有助于公司保留更多现金；截至 2025 年 9 月末，公司资产负债率 18.35%，公司财务状况可以支撑后续技术开发和发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。