台基股份（300046）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期台基股份（300046）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入3.59亿元，同比上升1.26%，归母净利润4909.4万元，同比上升94.1%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8722.87万元，同比下降10.76%，第四季度归母净利润-759.12万元，同比下降212.57%。本报告期台基股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.89%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4600万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.79%，同比减2.24%，净利率13.3%，同比增116.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计4152.67万元，三费占营收比11.58%，同比增33.89%，每股净资产4.8元，同比增2.73%，每股经营性现金流0.09元，同比减74.11%，每股收益0.21元，同比增94.2%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为63.05%,原因:市场利率走低，利息收入减少；部分资金投入滚动理财，收益计入投资收益。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.11%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少，购买商品、接受劳务支付的现金及支付给职工的现金增加。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为226.34%,原因:滚动购买理财产品变化。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为284.55%,原因:滚动购买理财产品变化。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-7371.74%,原因:理财资金滚动运作。
6. 筹资活动现金流入小计的变动原因:报告期子公司晶脉科技收到股东的投资款。
7. 筹资活动现金流出小计变动幅度为270.17%,原因:实施了股利分配。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-241.64%,原因:实施了股利分配。
9. 货币资金变动幅度为-61.82%,原因:报告期购买理财产品未到期。
10. 交易性金融资产变动幅度为150.41%,原因:报告期购买理财产品未到期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.88%，资本回报率不强。然而去年的净利率为13.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-29.36%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.1%/8.1%/15.5%，净经营利润分别为3048.67万/2172.41万/4770.65万元，净经营资产分别为2.33亿/2.67亿/3.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.41/0.48，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.1亿/1.44亿/1.72亿元，营收分别为3.2亿/3.54亿/3.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达204.61%）

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