星帅尔（002860）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期星帅尔（002860）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入21.55亿元，同比上升3.73%，归母净利润2.0亿元，同比上升38.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.13亿元，同比下降26.54%，第四季度归母净利润2252.21万元，同比上升1523.87%。本报告期星帅尔应收账款上升，应收账款同比增幅达39.53%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.87亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.66%，同比增6.58%，净利率9.34%，同比增31.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计9173.03万元，三费占营收比4.26%，同比减22.41%，每股净资产6.37元，同比增14.52%，每股经营性现金流0.24元，同比增135.66%，每股收益0.58元，同比增23.4%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-70.96%,原因:上期计提可转债利息。
2. 研发费用变动幅度为10.6%,原因:本期研发投入增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为174.6%,原因:本期支付货款减少。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为39.2%,原因:本期赎回理财较上年同期增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为126.18%,原因:本期赎回理财较上年同期增加。
6. 筹资活动现金流入小计变动幅度为70.01%,原因:本期集团内应付票据贴现增加。
7. 筹资活动现金流出小计变动幅度为1490.5%,原因:本期票据贴现及到期增加、公司回购股份及购买少数股东权益。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-160.01%,原因:本期应付票据贴现增加、公司回购股份及购买少数股东权益。
9. 货币资金变动幅度为20.44%,原因:本期结构性存款到期。
10. 应收款项变动幅度为39.53%,原因:本期光伏业务增长。
11. 长期股权投资的变动原因:本期投资上海上电科星帅尔私募投资基金（有限合伙）企业。
12. 固定资产变动幅度为-6.16%,原因:固定资产计提折旧。
13. 合同负债变动幅度为62.29%,原因:本期公司预收款项增加。
14. 租赁负债变动幅度为-48.17%,原因:本期公司支付租金。
15. 交易性金融资产变动幅度为-31.28%,原因:本期结构性存款到期。
16. 应收款项融资变动幅度为179.98%,原因:公司持有未到期的承兑汇票及应收账款数字化凭证增加。
17. 预付款项变动幅度为805.52%,原因:本期光伏业务预付款项增加。
18. 应付票据变动幅度为14.31%,原因:公司开立的应付票据增加。
19. 应付账款变动幅度为-20.63%,原因:本期公司支付货款。
20. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:本期公司可转换公司债券已全部转股及赎回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.07%，资本回报率一般。去年的净利率为9.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.2%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.69%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.3%/12.6%/16%，净经营利润分别为2.13亿/1.47亿/2.01亿元，净经营资产分别为8.74亿/11.64亿/12.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.24/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.69亿/5.07亿/6.41亿元，营收分别为28.79亿/20.77亿/21.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.71%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达516.84%）

持有星帅尔最多的基金为国泰聚信价值优势混合A，目前规模为13.34亿元，最新净值2.758（4月2日），较上一交易日下跌2.09%，近一年上涨33.04%。该基金现任基金经理为程洲。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。