华盛锂电（688353）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华盛锂电（688353）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.69亿元，同比上升72.21%，归母净利润1325.66万元，同比上升107.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.31亿元，同比上升91.23%，第四季度归母净利润1.16亿元，同比上升370.44%。本报告期华盛锂电应收账款上升，应收账款同比增幅达85.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.03亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.09%，同比增151.97%，净利率-0.29%，同比增99.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.08亿元，三费占营收比12.39%，同比减27.64%，每股净资产21.51元，同比减1.05%，每股经营性现金流-1.61元，同比减132.66%，每股收益0.09元，同比增108.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为87.38%,原因:利息收入和汇兑收益减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-132.66%,原因:本期销售额大幅增长，但销售回款略增，采购形成付款增加较大。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为81.25%,原因:本期购买固定资产和无形资产减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1379.33%,原因:本期银行借款增加。
5. 交易性金融资产变动幅度为-39.54%,原因:期末持有的未到期结构性存款减少。
6. 应收票据变动幅度为198.17%,原因:本期收到的银行承兑汇票增加。
7. 应收款项变动幅度为85.68%,原因:本期销售收入增长，期末处于信用期内的应收账款增加。
8. 其他应收款变动幅度为-67.17%,原因:本期借款利息收回。
9. 长期股权投资变动幅度为97.35%,原因:华盛南园基金由子公司变为联营公司，合并范围变更。
10. 其他非流动金融资产变动幅度为300.0%,原因:本期对外投资增加。
11. 使用权资产变动幅度为-31.8%,原因:本期摊销金额较大。
12. 递延所得税资产变动幅度为34.83%,原因:股权激励成本确认的递延所得税资产增加。
13. 应付票据变动幅度为-56.8%,原因:银行承兑汇票到期兑付。
14. 合同负债变动幅度为1890.32%,原因:公司预收货款增加。
15. 应交税费变动幅度为63.91%,原因:应交增值税增加。
16. 其他应付款变动幅度为-54.63%,原因:本期保证金减少。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为152.22%,原因:一年内到期的长期借款金额增加。
18. 其他流动负债变动幅度为396.76%,原因:本期已背书银行承兑汇票未终止确认的金额增加。
19. 长期借款变动幅度为96.83%,原因:本期新增借款金额较大。
20. 租赁负债的变动原因:新增租赁金额增加。
21. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:同一纳税主体递延所得税资产与递延所得税负债抵消。
22. 其他非流动负债变动幅度为-100.0%,原因:华盛南园基金由子公司变为联营公司，合并范围变更。
23. 营业收入变动幅度为72.21%,原因:市场需求增长，VC和FEC产品销售量有较大幅度增长。
24. 投资收益变动幅度为119.64%,原因:权益法核算的长期股权投资收益变动较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.27%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-5.18%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3394.16万/-1.89亿/-256.43万元，净经营资产分别为15.7亿/18.89亿/24.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.18/-0.1/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9272.46万/-5055.85万/3.41亿元，营收分别为5.25亿/5.05亿/8.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-79.76%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4150.06%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.25亿元，每股收益均值在8.94元。

持有华盛锂电最多的基金为华富新能源股票型发起式A，目前规模为7.32亿元，最新净值1.2626（3月30日），较上一交易日下跌0.08%，近一年上涨68.53%。该基金现任基金经理为沈成。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。