安路科技（688107）2025年年报简析：净利润同比下降32.81%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期安路科技（688107）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.2亿元，同比下降20.22%，归母净利润-2.72亿元，同比下降32.81%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.52亿元，同比下降2.46%，第四季度归母净利润-8121.59万元，同比下降72.06%。本报告期安路科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.83%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为亏损-1.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率43.0%，同比增25.06%，净利率-52.39%，同比减66.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计8817.99万元，三费占营收比16.96%，同比增47.83%，每股净资产2.35元，同比减22.38%，每股经营性现金流-0.32元，同比减107.61%，每股收益-0.68元，同比减32.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-52.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-8.09%，投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-26.85%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.97亿/-2.05亿/-2.72亿元，净经营资产分别为8.09亿/7.01亿/5.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.12/1.08/1.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.85亿/7.03亿/5.77亿元，营收分别为7.01亿/6.52亿/5.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-107.53%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有安路科技最多的基金为先锋量化优选混合A，目前规模为0.35亿元，最新净值1.9555（3月30日），较上一交易日上涨0.26%，近一年上涨21.14%。该基金现任基金经理为曾捷。

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