兆易创新（603986）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期兆易创新（603986）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入92.03亿元，同比上升25.12%，归母净利润16.48亿元，同比上升49.47%。按单季度数据看，第四季度营业总收入23.72亿元，同比上升39.0%，第四季度归母净利润5.65亿元，同比上升108.85%。本报告期兆易创新盈利能力上升，毛利率同比增幅5.83%，净利率同比增幅21.78%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利16.11亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率40.22%，同比增5.83%，净利率18.23%，同比增21.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.17亿元，三费占营收比9.96%，同比增74.65%，每股净资产28.46元，同比增14.57%，每股经营性现金流3.19元，同比增4.15%，每股收益2.48元，同比增49.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.63%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.72%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.46%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.3%/26.5%/33%，净经营利润分别为1.61亿/11.01亿/16.77亿元，净经营资产分别为37.34亿/41.48亿/50.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.24/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.52亿/17.75亿/23.4亿元，营收分别为57.61亿/73.56亿/92.03亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在27.12亿元，每股收益均值在4.07元。

该公司被7位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为113.92亿元，已累计从业13年192天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有兆易创新最多的基金为华夏国证半导体芯片ETF，目前规模为251.97亿元，最新净值1.6185（3月31日），较上一交易日下跌3.62%，近一年上涨35.81%。该基金现任基金经理为赵宗庭。

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