领益智造（002600）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期领益智造（002600）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入514.29亿元，同比上升16.2%，归母净利润22.88亿元，同比上升30.34%。按单季度数据看，第四季度营业总收入138.39亿元，同比上升8.64%，第四季度归母净利润3.46亿元，同比上升0.41%。本报告期领益智造盈利能力上升，毛利率同比增幅0.18%，净利率同比增幅13.74%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利24.91亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.8%，同比增0.21%，净利率4.52%，同比增13.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计28.35亿元，三费占营收比5.51%，同比增33.64%，每股净资产3.29元，同比增16.81%，每股经营性现金流0.61元，同比增5.9%，每股收益0.33元，同比增32.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为32.02%,原因:本期职工薪酬增加。
2. 财务费用变动幅度为1272.48%,原因:本期汇率变动导致的汇兑损失增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-120.62%,原因:本期购置长期资产支付的现金、取得子公司支付的现金、购买理财产品增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为18.58%,原因:本期银行融资金额增加。
5. 货币资金变动幅度为-5.94%,原因:购买理财增加。
6. 应收款项变动幅度为20.32%,原因:收入增加及并购增加。
7. 存货变动幅度为22.71%,原因:业务增长及并购增加。
8. 长期股权投资变动幅度为39.99%,原因:对外投资增加。
9. 固定资产变动幅度为30.65%,原因:本期设备增加及新并购公司资产增加。
10. 在建工程变动幅度为37.62%,原因:本期新增厂房及生产线投资。
11. 使用权资产变动幅度为96.81%,原因:厂房租赁增加。
12. 短期借款变动幅度为387.66%,原因:本期新增短期借款。
13. 长期借款变动幅度为-26.21%,原因:一年内到期的借款增加。
14. 租赁负债变动幅度为121.88%,原因:厂房租赁增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.37%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/7.3%/7.6%，净经营利润分别为20.47亿/17.61亿/23.27亿元，净经营资产分别为226.08亿/240.35亿/305.64亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.16/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为66.75亿/70.82亿/71.44亿元，营收分别为341.24亿/442.6亿/514.29亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.12%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达601.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在35.88亿元，每股收益均值在0.49元。

持有领益智造最多的基金为易方达国证机器人产业ETF，目前规模为152.67亿元，最新净值1.3814（3月27日），较上一交易日上涨0.52%，近一年上涨2.22%。该基金现任基金经理为李栩 李树建。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：能否请公司整体介绍一下公司在 AI服务器领域的布局？
答：在 I 算力服务器领域，公司及控股子公司立敏达（Readore）可为 GPU、CPU、SIC（专用集成电路）芯片或云服务供应商（CSP）提供液冷产品及解决方案，包括液冷板（LiquidCooling Plate）、快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、光模块液冷板、均热板（VC和 3DVC）等核心硬件产品，以及母线排（Busbar）等。
同时，公司致力于提供服务器电源解决方案，可提供更高功率密度、更优能效比及长期运行稳定性的高性能产品，产品包括电源供应器（PSU）、中间总线转换器电源模块（IBC）、千瓦级高功率电源机柜等。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。