涪陵榨菜（002507）2025年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期涪陵榨菜（002507）发布2025年年报。根据财报显示，涪陵榨菜增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入24.32亿元，同比上升1.88%，归母净利润7.68亿元，同比下降3.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.33亿元，同比上升2.04%，第四季度归母净利润9506.41万元，同比下降26.06%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.23亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.63%，同比增1.25%，净利率31.58%，同比减5.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.78亿元，三费占营收比15.55%，同比增17.51%，每股净资产7.58元，同比增0.6%，每股经营性现金流0.57元，同比减19.55%，每股收益0.67元，同比减2.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为44.58%,原因:公司研发项目材料费用及研发人员薪酬费用同比增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为129.51%,原因:报告期公司收回到期银行及证券理财产品本金及定期存款利息、券商收益凭证、结构性存款取得的收益款项同比增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.93%,原因:报告期公司支付的现金分红金额同比增加。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为178.97%,原因:报告期公司收回到期银行及证券理财产品本金及定期存款利息、券商收益凭证、结构性存款取得的收益款项同比增加。
5. 应收款项变动幅度为256.11%,原因:为顺应消费场景变化、扩大销售渠道，新增3名直销客户，该部分直销货款受账期影响，截至期末暂未收回。
6. 在建工程变动幅度为58.26%,原因:报告期公司乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地投入增加。
7. 使用权资产变动幅度为-43.02%,原因:报告期公司按规定对使用权资产计提折旧从而减少了其账面价值。
8. 合同负债变动幅度为76.83%,原因:报告期公司预收货款增加。
9. 租赁负债变动幅度为-91.35%,原因:报告期公司支付了重庆分部办公楼和涪陵产品专卖店租金。
10. 交易性金融资产变动幅度为-33.93%,原因:公司购买的部分保本浮动收益型理财产品已到期赎回。
11. 预付款项变动幅度为265.39%,原因:报告期公司预付电商平台费用增加。
12. 其他应收款变动幅度为-45.64%,原因:报告期末公司已退回部分电商平台保证金。
13. 其他流动资产变动幅度为288.43%,原因:报告期公司购买的保本固定收益型理财产品增加。
14. 其他非流动资产变动幅度为-94.36%,原因:报告期末公司预付非流动资产购置款减少。
15. 预收款项变动幅度为126.73%,原因:报告期惠通公司预收房屋租金增加。
16. 应交税费变动幅度为91.8%,原因:报告期末在法定申报期限内应交未交的增值税及企业所得税增加。
17. 其他应付款变动幅度为79.88%,原因:报告期末公司已宣告发放但尚未支付的股利增加。
18. 其他流动负债变动幅度为76.83%,原因:报告期末公司预收货款增加，按规定将相关待转销项税额重分类计入其他流动负债。
19. 递延所得税负债变动幅度为39.46%,原因:报告期末公司预提理财产品应收利息增加。
20. 其他收益变动幅度为-42.06%,原因:报告期公司享受的先进制造企业增值税加计抵减的金额同比减少。
21. 投资收益变动幅度为68.65%,原因:报告期购买的保本固定收益型理财产品，按合同约定固定利率收益同比增加。
22. 公允价值变动收益变动幅度为-70.03%,原因:报告期按合同固定利率计提在购保本浮动收益型理财产品收益同比减少。
23. 信用减值损失变动幅度为-1387.24%,原因:报告期计提应收账款坏账准备同比增加。
24. 资产减值损失变动幅度为33.57%,原因:报告期计提固定资产减值损失同比减少。
25. 资产处置收益变动幅度为-88.75%,原因:报告期处置房产的收益低于去年同期。
26. 营业外支出变动幅度为459.72%,原因:报告期公司处置了部分生产厂因设备技术改造而报废的固定资产。
27. 收到的税费返还变动幅度为124.83%,原因:报告期公司收到所得税汇算退税同比增加。
28. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-66.16%,原因:报告期公司收到的政府补助及战略合作保证金等同比减少。
29. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为101.11%,原因:报告期公司支付的销售市场推广费用同比增加。
30. 收回投资收到的现金变动幅度为42.54%,原因:报告期收回到期银行及证券理财产品本金增加。
31. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为458.05%,原因:公司处置房产及技改报废资产收回的现金同比增加。
32. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为57.78%,原因:报告期公司支付的乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地项目款同比增加。
33. 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金变动幅度为40.0%,原因:报告期公司支付的现金分红金额同比增加。
34. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-371.56%,原因:报告期公司美元账户余额同比增加及汇率同比下降影响。
35. 年末现金及现金等价物余额变动幅度为79.31%,原因:报告期公司收回到期银行及证券理财产品本金及定期存款利息、券商收益凭证、结构性存款取得的收益款项同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.77%，资本回报率一般。然而去年的净利率为31.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为7.77%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.3%/36.9%/28.9%，净经营利润分别为8.27亿/7.99亿/7.68亿元，净经营资产分别为28.18亿/21.65亿/26.55亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.03亿/2.86亿/3.47亿元，营收分别为24.5亿/23.87亿/24.32亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.73亿元，每股收益均值在0.76元。

持有涪陵榨菜最多的基金为兴全欣越混合A，目前规模为13.61亿元，最新净值1.1736（3月27日），较上一交易日上涨1.41%，近一年下跌0.21%。该基金现任基金经理为童兰。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。