利尔化学（002258）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期利尔化学（002258）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入90.08亿元，同比上升23.21%，归母净利润4.79亿元，同比上升122.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入22.99亿元，同比上升8.29%，第四季度归母净利润9748.28万元，同比上升16.83%。本报告期利尔化学盈利能力上升，毛利率同比增幅17.74%，净利率同比增幅57.93%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.91%，同比增17.74%，净利率6.45%，同比增57.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.31亿元，三费占营收比7.0%，同比减3.58%，每股净资产9.86元，同比增2.1%，每股经营性现金流1.62元，同比增314.93%，每股收益0.6元，同比增122.34%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为176.82%,原因:汇兑收益减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为314.93%,原因:公司及子公司销售回款增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-168.9%,原因:偿还借款、支付票据贴现款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.18%，资本回报率一般。去年的净利率为6.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.35%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为3.1%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/2.7%/5.1%，净经营利润分别为7.67亿/2.98亿/5.81亿元，净经营资产分别为100.81亿/109.45亿/114.6亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.17/0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.84亿/12.13亿/10.49亿元，营收分别为78.51亿/73.11亿/90.08亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.84%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.99%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达441.89%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.2亿元，每股收益均值在0.77元。

持有利尔化学最多的基金为鹏华中国50混合，目前规模为15.5亿元，最新净值2.918（3月27日），较上一交易日上涨1.81%，近一年上涨65.33%。该基金现任基金经理为王云鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025年度业绩较好的原因？
答：受益于公司部分产品需求增长，综合毛利率同比有所上涨，以及降本增效取得的成效，公司 2025年度业绩同比上涨。目前农药行业总体依旧竞争激烈，主要大宗农药产品价格仍在底部盘整，但部分产品的市场需求暖、价格也出现止跌升的迹象，行业发展的积极因素正在逐步增多。

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