京粮控股（000505）2025年年报简析：净利润同比下降1118.3%

据证券之星公开数据整理，近期京粮控股（000505）发布2025年年报。根据财报显示，京粮控股净利润同比下降1118.3%。截至本报告期末，公司营业总收入78.59亿元，同比下降31.28%，归母净利润-2.66亿元，同比下降1118.3%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.47亿元，同比下降15.17%，第四季度归母净利润-2.15亿元，同比下降12347.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率4.45%，同比减2.13%，净利率-3.81%，同比减10198.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.26亿元，三费占营收比5.42%，同比增61.05%，每股净资产3.94元，同比减8.9%，每股经营性现金流0.89元，同比增690.82%，每股收益-0.37元，同比减1025.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为690.82%,原因:本期销售商品回款同比增加及购买商品支付现金同比减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-281.23%,原因:本年购建固定资产现金流出较上年同期增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-233.87%,原因:本期举借银行借款较上年同期减少。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为370.67%,原因:经营活动现金流量净额增加。
5. 存货变动幅度为-39.69%,原因:报告期积极调整贸易业务模式，贸易业务积极消化库存，带来期末存货较期初减少。
6. 长期借款的变动原因:上年因还款期不足一年，被重分类至一年内到期的非流动负债。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.95%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.45%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报33份，亏损年份12次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.8%/0.1%/--，净经营利润分别为1.02亿/431.19万/-2.99亿元，净经营资产分别为36.25亿/35.83亿/33.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.17/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.5亿/19.97亿/16.94亿元，营收分别为116.02亿/114.35亿/78.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.21%）

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