秦安股份（603758）2025年年报简析：净利润同比下降13.56%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期秦安股份（603758）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入13.52亿元，同比下降15.48%，归母净利润1.49亿元，同比下降13.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.61亿元，同比下降11.35%，第四季度归母净利润1819.32万元，同比下降59.54%。本报告期秦安股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达231.92%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.1亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.66%，同比减13.69%，净利率11.05%，同比增2.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计7642.88万元，三费占营收比5.65%，同比增1.51%，每股净资产5.86元，同比增7.83%，每股经营性现金流0.62元，同比减33.52%，每股收益0.35元，同比减12.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.89%，资本回报率不强。去年的净利率为11.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.51%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为-3.49%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.4%/14%/7.8%，净经营利润分别为2.61亿/1.73亿/1.49亿元，净经营资产分别为14.16亿/12.34亿/19.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.19/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.41亿/3.07亿/3.08亿元，营收分别为17.4亿/16亿/13.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达231.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.38亿元，每股收益均值在0.77元。

持有秦安股份最多的基金为招商安德灵活配置混合A，目前规模为0.2亿元，最新净值1.8108（3月27日），较上一交易日上涨1.26%，近一年上涨29.89%。该基金现任基金经理为程泉璋。

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