兆丰股份（300695）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期兆丰股份（300695）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.05亿元，同比上升6.01%，归母净利润3.5亿元，同比上升150.9%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.95亿元，同比上升8.27%，第四季度归母净利润4775.67万元，同比下降0.6%。本报告期兆丰股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达96.47%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.69亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.16%，同比减9.63%，净利率49.93%，同比增151.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计3908.03万元，三费占营收比5.54%，同比增135.71%，每股净资产28.33元，同比减21.54%，每股经营性现金流1.26元，同比减61.75%，每股收益3.47元，同比增75.25%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-23.62%,原因:本期控股子公司陕汽兆丰处于清算阶段，上期人员和大部分设备已转至陕汽东铭，导致本期职工薪酬和设备折旧减少。
2. 财务费用变动幅度为86.13%,原因:募投项目固定资产投资持续投入，货币资金减少，且市场利率处于低位，本期利息收入有所减少。另外本期美元汇率下行，导致汇兑收益同比下降。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.85%,原因:本期收回货款同比减少11,874.23万元，导致本期经营性净现金流量同比减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为66.89%,原因:本期公司支付基金投资款同比减少23,020.00万元，支付结构性存款和理财产品净投资额同比减少34,625.39万元。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为64.01%,原因:本期分红同比减少3,398.54万元，上期发生支付回购股份金额5002.17万元。
6. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为72.34%,原因:本期支付基金、结构性存款等投资款减少、上期发生支付回购股份金额等。
7. 合同资产变动幅度为158.84%,原因:本期期末客户质保金增加。
8. 在建工程变动幅度为85.17%,原因:本期募投项目增加设备投入且尚未转固。
9. 合同负债变动幅度为-67.68%,原因:本期期末收到预付货款减少。
10. 交易性金融资产变动幅度为33.43%,原因:本期期末购买结构性存款金额增加。
11. 预付款项变动幅度为1444.92%,原因:支付材料等预付款增加。
12. 其他应收款变动幅度为1492.93%,原因:支付新开发客户合作保证金。
13. 其他非流动金融资产变动幅度为82.54%,原因:公司投资的青岛火眼瑞祥一号基金持有奇瑞汽车股份，奇瑞汽车在港股上市，导致基金公允价值增加。
14. 无形资产变动幅度为76.70%,原因:本期子公司兆丰智能装备购买土地使用权。
15. 递延所得税资产变动幅度为344.97%,原因:本期子公司客户质保金增加计提减值准备。
16. 其他非流动资产变动幅度为-55.30%,原因:本期子公司兆丰智能装备取得土地不动产权证、预付款转至无形资产科目。
17. 应交税费变动幅度为-32.75%,原因:本期应交企业所得税减少。
18. 其他应付款变动幅度为257.44%,原因:本期收到的保证金增加。
19. 递延所得税负债变动幅度为188.77%,原因:本期基金公允价值变动增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.4%，资本回报率强。去年的净利率为49.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.13%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.83%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22.3%/17.8%/42.8%，净经营利润分别为1.69亿/1.32亿/3.52亿元，净经营资产分别为7.6亿/7.4亿/8.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.3/0.33/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.39亿/2.19亿/2.74亿元，营收分别为8.06亿/6.65亿/7.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达96.47%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.02亿元，每股收益均值在1.97元。

持有兆丰股份最多的基金为前海开源盛鑫混合A，目前规模为0.59亿元，最新净值1.4689（3月27日），较上一交易日上涨0.7%，近一年下跌3.77%。该基金现任基金经理为史延 杨德龙。

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