益生股份（002458）2025年年报简析：净利润同比下降67.17%

据证券之星公开数据整理，近期益生股份（002458）发布2025年年报。根据财报显示，益生股份净利润同比下降67.17%。截至本报告期末，公司营业总收入29.52亿元，同比下降5.85%，归母净利润1.65亿元，同比下降67.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.16亿元，同比下降6.75%，第四季度归母净利润1.34亿元，同比下降34.26%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.4亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率17.76%，同比减39.61%，净利率5.48%，同比减65.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.91亿元，三费占营收比6.46%，同比减8.5%，每股净资产3.91元，同比减3.04%，每股经营性现金流0.51元，同比减25.41%，每股收益0.15元，同比减67.39%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-55.14%,原因:贷款利息费用减少、存款利息收入增加。
2. 投资活动现金流出小计变动幅度为-47.33%,原因:支付的购建固定资产现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.42%,原因:投资活动现金流出中支付的购建固定资产现金支付减少，从而投资活动现金流出减少。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为58.73%,原因:进行短期借款融资增加。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为107.98%,原因:归还短期借款增加、支付现金分红增加以及支付票据融资保证金增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-401.81%,原因:取得借款的现金流量净额减少，同时现金分红金额增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-202.2%,原因:主营产品鸡苗价格同比下降，销售商品收到的现金减少，导致经营活动产生的现金流量净额减少；同时，报告期内取得借款的现金流量净额减少，同时现金分红金额增加，导致筹资活动产生的现金流量净额减少；综上两个主要方面。
8. 货币资金变动幅度为-38.48%,原因:偿还债务支付的现金和分配股利支付的现金较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.73%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为5.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.72%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-16.96%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.2%/11.6%/3.7%，净经营利润分别为5.48亿/5.02亿/1.62亿元，净经营资产分别为41.58亿/43.46亿/43.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.08/-0.03/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.54亿/-8517.82万/-6301.7万元，营收分别为32.25亿/31.36亿/29.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.38%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.24亿元，每股收益均值在0.75元。

持有益生股份最多的基金为工银农业产业股票，目前规模为3.61亿元，最新净值1.089（3月26日），较上一交易日下跌0.37%，近一年上涨18.03%。该基金现任基金经理为杨柯。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司"益生909"与"益生817"的区别?
答："益生817"主要适用于生产中小规格产品,"益生909"则主要适用于生产中大规格产品,两大品种形成差异化市场布局,可满足养殖企业对不同小型白羽肉鸡品种的需求。

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