双汇发展（000895）2025年年报简析：净利润同比增长2.32%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期双汇发展（000895）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入594.6亿元，同比下降0.43%，归母净利润51.05亿元，同比上升2.32%。按单季度数据看，第四季度营业总收入148.07亿元，同比下降5.1%，第四季度归母净利润11.46亿元，同比下降3.26%。本报告期双汇发展盈利能力上升，毛利率同比增幅2.04%，净利率同比增幅2.58%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利52.12亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.05%，同比增2.04%，净利率8.71%，同比增2.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计34.98亿元，三费占营收比5.88%，同比增4.82%，每股净资产6.17元，同比增1.16%，每股经营性现金流2.12元，同比减12.63%，每股收益1.47元，同比增2.31%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-37.33%,原因:融资利率较同期下降。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.56%,原因:本集团需偿还的到期银行借款减少，融资净流出同比下降。
3. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-134.05%,原因:本集团购买大额存单、不可提前支取的定期存款等支出较同期增加。
4. 货币资金变动幅度为-13.57%,原因:公司投资支出增加，影响货币资金列报金额减少。
5. 存货变动幅度为-19.92%,原因:包装肉制品原材料库存下降。
6. 固定资产变动幅度为-4.21%,原因:固定资产计提折旧，减少固定资产账面价值。
7. 短期借款变动幅度为36.94%,原因:本集团为补充流动资金，增加外部融资。
8. 长期借款变动幅度为-98.79%,原因:提前偿还部分长期借款，同时将未来一年内需要偿还的长期借款调整至一年内到期的非流动负债。
9. 交易性金融资产变动幅度为-86.79%,原因:收回到期的银行结构性存款。
10. 其他流动资产变动幅度为272.39%,原因:本集团不可提前支取的定期存款等短期投资75.91亿元，较年初增加59.8亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为17.01%，资本回报率强。去年的净利率为8.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为23.5%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为17.01%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.7%/21.9%/18.8%，净经营利润分别为48.97亿/49.01亿/49.74亿元，净经营资产分别为249.07亿/223.69亿/264.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.04/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为30.05亿/26.36亿/16.45亿元，营收分别为598.93亿/595.61亿/592.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在53.55亿元，每股收益均值在1.55元。

持有双汇发展最多的基金为南方红利低波50ETF，目前规模为150.39亿元，最新净值1.4244（3月24日），较上一交易日上涨1.68%，近一年上涨7.18%。该基金现任基金经理为崔蕾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年公司生鲜品业的经营策略。
答：2026年,公司生鲜品业将坚持“扩量稳利”的经营策略,持续优化产品结构,加强降本增效和市场对接;继续扩大客户群体、门店数量,推动产销规模提升。主要工作如下
一是发挥企业加工优势,根据市场消费特点,针对性调整销售结构,优化产品组合扩市场。
二是发挥企业上下游产业协同优势,在市场资源、渠道资源、终端资源上协同发展,提升综合竞争力。
三是依托企业工厂布局优势,做好市场调拨,优化货源分配,保障市场供应。四是深挖生产效能,加强降本增效,积极参与农贸市场竞争上规模。

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