*ST佳沃（300268）2025年年报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST佳沃（300268）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入16.57亿元，同比下降51.51%，归母净利润-4.27亿元，同比上升53.78%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.01亿元，同比下降74.61%，第四季度归母净利润-477.79万元，同比上升98.25%。本报告期*ST佳沃盈利能力上升，毛利率同比增幅74.17%，净利率同比增幅7.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-2.71%，同比增74.17%，净利率-28.96%，同比增7.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.37亿元，三费占营收比26.37%，同比增0.24%，每股净资产-5.88元，同比增41.18%，每股经营性现金流-2.96元，同比减256.85%，每股收益-2.45元，同比增53.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-58.58%,原因:报告期原智利子公司下半年不再纳入合并范围,同时销售下滑。
2. 管理费用变动幅度为-52.04%,原因:报告期原智利子公司下半年不再纳入合并范围影响。
3. 财务费用变动幅度为-49.28%,原因:报告期原智利子公司下半年不再纳入合并范围影响。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-256.85%,原因:经营收入下降导致的收款减少以及原智利子公司下半年不再纳入合并范围共同影响。
5. 应收款项变动幅度为-74.55%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。
6. 存货变动幅度为-86.71%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。
7. 固定资产变动幅度为-96.78%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。
8. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。
9. 使用权资产变动幅度为-97.69%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。
10. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。
11. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。
12. 租赁负债变动幅度为-99.05%,原因:原智利子公司不再纳入合并范围。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.95%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-33.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-13.67亿/-10.75亿/-259.09万元，净经营资产分别为76.9亿/75.03亿/2.81亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.96亿/6.01亿/2.76亿元，营收分别为45.05亿/34.18亿/16.57亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-581.27%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。