嘉事堂（002462）2025年年报简析：净利润同比下降29.57%

据证券之星公开数据整理，近期嘉事堂（002462）发布2025年年报。根据财报显示，嘉事堂净利润同比下降29.57%。截至本报告期末，公司营业总收入195.25亿元，同比下降18.71%，归母净利润1.11亿元，同比下降29.57%。按单季度数据看，第四季度营业总收入50.67亿元，同比下降8.36%，第四季度归母净利润-2995.26万元，同比上升58.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.4%，同比减3.11%，净利率0.52%，同比减60.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.08亿元，三费占营收比3.11%，同比减25.31%，每股净资产14.92元，同比增1.44%，每股经营性现金流4.77元，同比增671.92%，每股收益0.38元，同比减29.63%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.09%，历来资本回报率不强。去年的净利率为0.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.09%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/4.9%/1.9%，净经营利润分别为3.77亿/3.17亿/1.02亿元，净经营资产分别为70.91亿/64.9亿/52.84亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.24/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为59.38亿/57.95亿/46.18亿元，营收分别为299.96亿/240.19亿/195.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.7%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5288.16%）

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