粤高速A（000429）2025年年报简析：净利润同比增长15.31%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期粤高速A（000429）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入44.7亿元，同比下降2.19%，归母净利润18.01亿元，同比上升15.31%。按单季度数据看，第四季度营业总收入11.07亿元，同比上升3.71%，第四季度归母净利润2.56亿元，同比上升24.52%。本报告期粤高速A盈利能力上升，毛利率同比增幅0.32%，净利率同比增幅21%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利17.8亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.51%，同比增0.32%，净利率55.68%，同比增21.0%，每股净资产5.32元，同比增6.19%，每股经营性现金流1.7元，同比增9.31%，每股收益0.86元，同比增14.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.2%，资本回报率一般。然而去年的净利率为55.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为8.71%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.7%/17.9%/18.8%，净经营利润分别为22.62亿/21.03亿/24.89亿元，净经营资产分别为115亿/117.65亿/132.41亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/-0.03/-0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6871.02万/-1.4亿/-1.14亿元，营收分别为48.79亿/45.7亿/44.7亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.53%）

持有粤高速A最多的基金为汇安泓阳三年持有期混合，目前规模为5.96亿元，最新净值1.396（3月13日），较上一交易日下跌0.19%，近一年上涨45.57%。该基金现任基金经理为邹唯。

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