裕承科金（00279.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期裕承科金（00279.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

我们的业务分为五个分部:(1)全球市场业务,包括证券及期货经纪以及投资银行业务;(2)资产管理业务;(3)保险经纪业务;(4)投资业务;及(5)财富管理及顾问服务业务。于本期间,尽管全球宏观环境不稳定及香港证券市场气氛低迷,本集团通过制定新业务策略、积极把握市场机遇及持续严格控制成本,改善其整体经营表现。本集团各项集团业务再添动力,发展势头加速。由于新人才的加盟、新客户的开发、产品扩展及持续增加的产品线,我们对前景充满信心。
      我们的全球市场业务提供投资银行服务(包括但不限于合并与收购谘询、财务顾问、配售与包销业务及结构性融资)以及数字与传统资产中的执行与大宗证券及期货经纪服务。于本期间,收益由二零二四年之港币2,600,000元减少约港币2,100,000元或79.9%至二零二五年之港币500,000元,乃由于近期市场仍然波动所致。
      资产管理业务
      我们的资产管理业务为专业及机构投资者提供全方位资产管理产品及服务,包括投资顾问、投资组合管理及交易执行。于本期间,我们的资产管理业务收益由二零二四年约港币5,200,000元上升6.4%或港币300,000元至约港币5,500,000元。资产管理业务受全球宏观环境不稳定影响。不过,该业务积极拓展其产品组合,尤其在另类资产领域,投资解决方案的多样性显着提升。
      由于香港与中国内地之间紧密联系,本集团一直在中国扩大其客户群及业务。本公司管理层认为,中国内地为香港资产管理提供规模庞大的市场及一系列机会,而中国广大且不断增长的中产阶级推动对财富管理及投资产品的需求。本集团于本期间整个期间在香港举办多项供客户参与之活动及路演,向潜在机构及高净值客户展示我们独特与创新的投资解决方案及能力。我们的供应链金融、日本房地产等另类投资策略已受到投资者的青睐,并且我们预计在短期内,客户群及资产管理的规模将有巨大的增长潜力。
      此外,本集团一直透过与知名业内资深人士及组织的战略伙伴关系提供基金孵化服务。我们矢志建立充满活力之生态圈,让我们的合作伙伴能够推出其自身的基金,同时为客户提供投资良机。
      保险经纪业务
      我们的保险经纪业务从事向企业与个人客户分销保险产品及提供理财规划及相关服务。于本期间,保险经纪业务所产生之收益由二零二四年约港币2,600,000元激增979.8%至约港币27,900,000元,原因为我们持续与保险公司及外部经纪合作,保险产品为客户提供多种裨益,以于瞬息万变的市况下建立稳健的投资组合并通过多元化的资产配置尽可能降低风险。
      投资业务
      投资业务专注于以严谨投资策略将资金分配至精选资产组合,以实现本集团之预设财务目标。投资业务之收益为零。
      财富管理及顾问服务业务
      于二零二五年三月三十一日,本集团设立财富管理及顾问服务业务。我们以客户为中心,提供量身定制的服务及一站式解决方案,以满足各客户(包括但不限于家族办公室、机构投资者及超高净值人士)的独特需求。于本期间,本集团录得收益约港币32,700,000元。该增长主要由于本期间涵盖全部六个月之营运(与去年该业务新成立计算部分期间相比),加上资讯科技服务所带来之额外贡献。
      金融资产及投资
      于二零二五年九月三十日,本集团拥有透过其他全面收益以公平值列账(「透过其他全面收益以公平值列账」)之非流动金融资产约港币300,000元(二零二五年三月三十一日:港币300,000元)及于一间联营公司无账面值之投资(二零二五年三月三十一日:零)。该等资产合共低于本集团于二零二五年九月三十日之总资产的0.2%。
      透过其他全面收益以公平值列账之金融资产
      于二零二五年九月三十日,本集团透过认购GFO-X原投资成本为502,740美元的可转换优先股拥有透过其他全面收益以公平值列账之非流动金融资产约港币300,000元,即少数股权投资。GFO-X为一间专注于数字资产衍生品的受英国金融行为监管局监管及集中清算的交易场所,注册成立及登记于英格兰及威尔士,其商业办事处则位于伦敦及香港。于本期间,投放于GFO-X之投资并无对本集团之盈利产生重大影响,而该项投资占本集团于二零二五年九月三十日之总资产约港币223,000,000元之中约0.2%。于本期间,该项金融资产之公平值增加港币90,000元,此乃经参考近期交易价格后厘定。
      透过损益以公平值列账之金融资产
      于二零二二年三月,本公司与一间私人有限公司订立贷款购买协议,内容有关收购一笔250,000美元(相当于港币1,945,000元)之可换股贷款,可换股贷款会于到期时偿还或于到期日转换为一间私人有限公司之股份。可换股贷款为无抵押及免息。于二零二三年九月,本公司与该私人有限公司订立第二份贷款延期协议,将到期日进一步延长至二零二四年九月。
      可换股贷款于活跃市场上并无报价,初始确认之可换股贷款之公平值与交易价格相若。
      于二零二四年三月三十一日,董事认为有证据表明债务人处于严重财务困难,而本集团并无实质可能收回款项。因此,于截至二零二四年三月三十一日止年度在损益计提公平值亏损港币1,500,000元。于二零二五年九月三十日及二零二五年三月三十一日,可换股贷款的账面值为零。

业务展望：

展望未来,本集团将秉持「深耕传统、创新驱动」的发展理念,主动顺应全球金融业数字化转型浪潮,在巩固核心业务优势的同时积极开拓新赛道。传统金融领域仍是集团稳健发展的基石,集团将持续夯实金融服务的运营效率与风控水准。其中资管业务将进一步丰富跨境资产配置产品矩阵,深化与境内外优质机构的合作,重点布局权益类、固定收益类及另类投资产品,持续提升专业投资管理能力;保险业务将聚焦跨境保险经纪与财富传承服务,整合内地市场资源,优化产品供给,强化客户全生命周期服务。
      与此同时,数字资产与传统金融的融合已成为行业发展新趋势。本集团将凭藉持牌合规优势,积极探索资产代币化、数字资产托管、区块链支付等创新模式,搭建「发行-交易-托管」全链条合规服务体系,在风险可控前提下挖掘新的增长动力,构建差异化竞争优势。
      前沿金融科技孵化是集团实现长远发展的核心引擎。本集团将聚焦AI驱动的投资策略、RWA等Web3关键领域,通过自主研发与战略投资并举的方式,培育具备市场竞争力的金融科技解决方案。同时,推动技术与业务深度融合,实现客户服务智慧化、运营管理精细化。为集团客户提供更高效、多元的金融服务,助力集团实现规模与效益的双重增长。

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