成都华微（688709）2025年三季报简析：增收不增利，存货明显上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期成都华微（688709）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.18亿元，同比上升22.45%，归母净利润6260.51万元，同比下降28.82%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.63亿元，同比上升13.69%，第三季度归母净利润2688.46万元，同比上升83.21%。本报告期成都华微存货明显上升，存货同比增幅达67.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率71.31%，同比减7.59%，净利率13.29%，同比减39.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.4亿元，三费占营收比27.02%，同比减0.13%，每股净资产4.51元，同比增3.99%，每股经营性现金流-0.6元，同比减393.38%，每股收益0.1元，同比减28.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.89%，资本回报率不强。然而去年的净利率为21.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.87%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-1.79%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报0份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.4%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1004.68%）
建议关注公司存货状况（存货/营收已达117%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.28亿元，每股收益均值在0.52元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司上半年营收增长但净利润下滑，主要原因是什么？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的提问。2025年上半年，公司实现营业收入3.55亿元，同比增长26.93%，主要得益于公司在核心产品市场的竞争力和客户需求的稳健增长。归属于上市公司股东的净利润变动的原因，主要原因系行业竞争加剧，部分产品价格降低，导致毛利率下降。且公司为夯实长期发展根基、保持技术领先优势而实施的战略性高强度研发投入，具体来看，上半年公司研发支出占营业收入的比例高达28.27%，较去年同期显著提升。同时，公司持续加强高端人才储备，相应的薪酬投入也有所增加。感谢您的关注。

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