利民股份（002734）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期利民股份（002734）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入35.99亿元，同比上升7.62%，归母净利润3.9亿元，同比上升661.66%。按单季度数据看，第三季度营业总收入11.47亿元，同比上升9.66%，第三季度归母净利润1.21亿元，同比上升522.3%。本报告期利民股份盈利能力上升，毛利率同比增幅44.61%，净利率同比增幅551.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.22%，同比增44.61%，净利率11.43%，同比增551.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.77亿元，三费占营收比10.47%，同比减8.02%，每股净资产8.05元，同比增18.85%，每股经营性现金流0.43元，同比增260.34%，每股收益0.96元，同比增585.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.45%，资本回报率不强。去年的净利率为2.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.94%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.24%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.91%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达963.54%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.07亿元，每股收益均值在1.15元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025年上半年业绩同比大幅改善，主要原因是？
答：各位投资者朋友，大家好。2025年上半年，公司销售收入 24.52亿元，同比增长 6.69%；净利润 2.69亿元，同比增长 747.13%；产品销售毛利率 26.13%，同比增长 8.11%；应收账款 5.99亿元，同比下降 8.01%；资产负债率 47.78%，同比下降 11.75%。主要原因是主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公司业绩上涨带来投资收益等原因，具体包括以下几个方面：（1）核心产品量价齐升，市场表现强劲：这是公司业绩改善最直接的驱动力，核心产品代森锰锌、百菌清、阿维菌素、甲维盐（甲氨基阿维菌素苯甲酸盐）等，上半年市场需求非常旺盛。一方面，销量实现了显著增长。另一方面，受益于市场供需格局的改善和公司在产品品质、品牌上的优势，这些产品的销售价格也出现了积极的回升。这种“量价齐升”的局面，有效拉动了销售收入和毛利水平提升。（2）降本增效成果显著，“安全垫韧性计划”持续发力：面对市场变化，公司内部狠抓管理，持续推进“安全垫韧性计划”。这个计划的核心就是极致地控制成本和提升效率。通过优化生产工艺、提高收率、加强供应链管理、推进精益生产等一系列措施，在主要原材料采购、能源消耗、生产运营等环节都实现了有效的成本下降。（3）海外市场拓展取得突破，自主登记证价值显现：在国际化战略上持续投入，特别是在重点市场如巴西，取得了重要进展。上半年，成功在巴西获得了包括代森锰锌在内的多项原药的自主登记证。这不仅增强了公司在当地市场的主动权和竞争力，也为公司产品的海外销售打开了更大的空间，对销量的增长起到了积极的推动作用。（4）产能利用率提升，运营效率优化：随着市场回暖和公司内部管理的加强，各生产基地的产能利用率得到显著提升。产销量更加匹配，运营效率得到优化，规模效应也得到更好的发挥。（5）产品结构优化与子公司业绩改善：公司在持续优化产品结构，高毛利产品的销售占比有所提升。同时，像利民化学、双吉化工、威远药业等主要子公司，在上半年都实现了营业收入和净利润的双增长，为整体业绩做出了重要贡献。总结来说，上半年业绩的改善，是外部市场环境回暖与公司内部坚定执行降本增效、优化运营、拓展市场等战略举措共同作用的结果。公司对下半年的市场前景保持审慎乐观，并将继续聚焦核心竞争力提升，努力为股东创造更好的回报。”

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