正裕工业（603089）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期正裕工业（603089）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.72亿元，同比上升26.36%，归母净利润1.32亿元，同比上升182.22%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.16亿元，同比上升7.1%，第三季度归母净利润1341.11万元，同比下降44.08%。本报告期正裕工业应收账款上升，应收账款同比增幅达36.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.82%，同比减5.95%，净利率7.45%，同比增111.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.85亿元，三费占营收比8.92%，同比减19.95%，每股净资产6.23元，同比增16.77%，每股经营性现金流0.58元，同比增414.65%，每股收益0.58元，同比增176.19%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.53%，资本回报率一般。去年的净利率为4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.51%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.97%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1201.8%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.55亿元，每股收益均值在0.65元。

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