中国建筑（601668）2025年三季报简析：净利润同比下降3.83%

据证券之星公开数据整理，近期中国建筑（601668）发布2025年三季报。根据财报显示，中国建筑净利润同比下降3.83%。截至本报告期末，公司营业总收入15582.2亿元，同比下降4.2%，归母净利润381.82亿元，同比下降3.83%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4499.12亿元，同比下降6.64%，第三季度归母净利润77.78亿元，同比下降24.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率8.72%，同比减1.21%，净利率3.17%，同比减1.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计417.36亿元，三费占营收比2.68%，同比增0.97%，每股净资产11.67元，同比增8.56%，每股经营性现金流-1.68元，同比增9.15%，每股收益0.92元，同比减4.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为-4.2%,原因:公司始终坚持“两优两重”市场策略，聚焦优质客户、优质项目，深耕重点区域、拓展重点领域，不断优化业务结构布局，夯实项目基础管理，全力推动重点工程履约，加快产值转化进程。但房地产市场持续深度调整及基础设施投资增速放缓等。
2. 利润总额变动幅度为-5.25%,原因:公司持续强化项目精益管控，加快建设“大商务”管理体系，针对各项目逐一制定“成本再节约”实施方案，重点推进存量负效项目风险化解与久竣未结项目专项清理，相关工作已取得阶段性成效，毛利率与上年同期基本持平。但由于营业收入整体下滑。
3. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-3.83%,原因:受利润总额下降影响，归属于上市公司股东的净利润随之降低。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为9.78%,原因:公司始终高度重视经营性现金流，持续强化源头治理，完善现金流预算及考核激励体系，全面加强项目全周期现金流预算管理，建立大额负流项目提级管理机制等，随着各项措施逐步落地见效。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.04%，历来资本回报率一般。去年的净利率为2.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.64%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为5.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.88%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.59%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.08%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达87.16%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达190.6%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达894.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在476.33亿元，每股收益均值在1.15元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为122.19亿元，已累计从业8年210天，擅长挖掘成长股。

持有中国建筑最多的基金为中泰星元灵活配置混合A，目前规模为42.78亿元，最新净值2.8277（10月30日），较上一交易日下跌0.08%，近一年上涨8.57%。该基金现任基金经理为姜诚。

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