厦工股份（600815）2025年三季报简析：净利润同比下降183.68%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期厦工股份（600815）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.31亿元，同比下降23.3%，归母净利润-628.52万元，同比下降183.68%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.2亿元，同比下降26.32%，第三季度归母净利润-964.86万元，同比下降732.81%。本报告期厦工股份存货明显上升，存货同比增幅达47.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.53%，同比减37.29%，净利率1.49%，同比减81.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计6855.27万元，三费占营收比15.9%，同比增7.48%，每股净资产0.86元，同比减0.28%，每股经营性现金流-0.08元，同比减203.63%，每股收益-0.0元，同比减183.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.6%，资本回报率不强。去年的净利率为7.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-6.97%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-37.11%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为68.48%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3685%）

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