杭州解百（600814）2025年三季报简析：净利润同比下降21.34%

据证券之星公开数据整理，近期杭州解百（600814）发布2025年三季报。根据财报显示，杭州解百净利润同比下降21.34%。截至本报告期末，公司营业总收入12.73亿元，同比下降3.62%，归母净利润1.88亿元，同比下降21.34%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.95亿元，同比上升1.48%，第三季度归母净利润3808.68万元，同比下降11.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率75.59%，同比减1.91%，净利率24.79%，同比减17.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.39亿元，三费占营收比34.44%，同比增6.08%，每股净资产5.07元，同比增3.23%，每股经营性现金流0.72元，同比减20.52%，每股收益0.26元，同比减21.21%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.95%，历来资本回报率一般。去年的净利率为24.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.8%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为5.14%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：针对消费市场需求变化，公司建立了哪些动态调整机制，这些机制是否取得了预想中的效果？
答：公司一直以来都密切关注消费市场的需求变化，并根据变化相应调整经营策略。第一，在商品零售方面，持续优化商品品类和调整品牌结构，并阶段性地“新陈代谢”品牌矩阵，调整品牌结构配比，引入生命力强盛的新品牌，同时适度淘汰不适应市场变化需求的品牌。第二，在会员运营方面，高度关注下沉市场，进一步加强与周边城市会员互动力度，提升会员粘性。如把“欣”沙龙开到会员家门口，让绍兴、湖州、嘉兴等地的客人“足不出城”即可体验高品质服务。第三，在股权投资方面，公司重点关注消费科技、人口结构变化、宠物经济等赛道，根据消费需求的变化相应筛选投资标的，从而适配消费需求的更新迭代。

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