水羊股份（300740）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期水羊股份（300740）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入34.09亿元，同比上升11.96%，归母净利润1.36亿元，同比上升44.01%。按单季度数据看，第三季度营业总收入9.09亿元，同比上升20.92%，第三季度归母净利润1258.33万元，同比上升210.0%。本报告期水羊股份盈利能力上升，毛利率同比增幅4.62%，净利率同比增幅23.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率66.0%，同比增4.62%，净利率3.99%，同比增23.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.72亿元，三费占营收比57.84%，同比增3.58%，每股净资产5.31元，同比增3.42%，每股经营性现金流0.48元，同比增323.78%，每股收益0.35元，同比增45.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为4.54%，资本回报率不强。去年的净利率为2.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.35%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为1.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.95%）
建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.02%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达377.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.59亿元，每股收益均值在0.67元。

持有水羊股份最多的基金为华夏内需驱动混合A，目前规模为13.65亿元，最新净值0.5586（10月29日），较上一交易日上涨0.7%，近一年上涨7.05%。该基金现任基金经理为季新星徐漫。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：在这个内卷的市场上，三季度其实 EDB 还是取得了非常稳健的增长的,在目前流量压力下，未来怎么考量费用投放与品牌增长的，利润率水平是否有压力，公司的投放策略是怎样的？
答：①高奢品牌因其独特的品牌定位属性，需更加注重品牌长期资产的打造。今年以来更多转向以内容种草型渠道以及平销型渠道为主，从更长期的角度评估与平衡费用投放与业绩增长的关系，以实现品牌在未来更长时间内的持续、稳健的高质量增长。②在销售策略和打法上，不依赖大流量降价促销的商业模式，而是依靠打造好品牌故事、做好产品研发，以及做好包括用户管理、经营客户忠诚度等方面来推动品牌发展。③从去年开始在可选范围内选更有确定性的盈利生意，目前来看，EDB 品牌平销型渠道以及线下渠道都实现了良好的增长。④高奢品牌在体量小的前期，供应链成本高，研发费用占比高，因为开拓市场而导致市场费用投入比例相对较高等问题。阶段性高投入会短期影响品牌的利润率水平，但这种基于长期发展的品牌建设投入，才是未来承托业绩长期发展的重要基础。

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