国博电子（688375）2025年三季报简析：净利润同比下降19.35%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期国博电子（688375）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.69亿元，同比下降13.51%，归母净利润2.47亿元，同比下降19.35%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.98亿元，同比下降2.54%，第三季度归母净利润4574.92万元，同比下降26.04%。本报告期国博电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达710.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.12%，同比增4.75%，净利率15.75%，同比减6.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计9638.61万元，三费占营收比6.15%，同比增31.17%，每股净资产10.4元，同比增3.21%，每股经营性现金流-0.06元，同比减123.58%，每股收益0.41元，同比减19.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.44%，资本回报率一般。去年的净利率为18.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.44%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达710.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.21亿元，每股收益均值在0.88元。

持有国博电子最多的基金为华夏军工安全混合A，目前规模为33.97亿元，最新净值1.868（10月30日），较上一交易日下跌0.16%，近一年上涨29.12%。该基金现任基金经理为万方方。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司介绍一下在特种领域各应用平台如机载、弹载、星载三个方向目前的进展情况如何？
答：T/R 组件领域，公司凭借在微波毫米波设计领域的技术优势和制造工艺的长期积累，在各应用平台都取得相关进展。由于保密原因，有关 T/R 组件产品的具体信息不便披露。

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