明志科技（688355）2025年三季报简析：净利润同比下降16.56%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期明志科技（688355）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.7亿元，同比下降15.01%，归母净利润4415.21万元，同比下降16.56%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.18亿元，同比下降15.55%，第三季度归母净利润54.5万元，同比下降94.68%。本报告期明志科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达196.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.24%，同比减2.14%，净利率11.93%，同比减1.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计4333.5万元，三费占营收比11.72%，同比减16.95%，每股净资产8.59元，同比增0.84%，每股经营性现金流1.65元，同比增177.8%，每股收益0.36元，同比减16.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.93%，资本回报率一般。去年的净利率为10.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.38%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达196.1%）

持有明志科技最多的基金为民生加银专精特新智选混合发起式A，目前规模为0.59亿元，最新净值1.2707（10月30日），较上一交易日下跌0.94%，近一年上涨52.84%。该基金现任基金经理为周帅。

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