*ST华嵘（600421）2025年三季报简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期*ST华嵘（600421）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.09亿元，同比上升42.3%，归母净利润-212.94万元，同比上升22.61%。按单季度数据看，第三季度营业总收入5341.62万元，同比上升65.88%，第三季度归母净利润141.83万元，同比上升141.43%。本报告期*ST华嵘公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达94.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.3%，同比减18.64%，净利率-2.05%，同比减141.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计1164.33万元，三费占营收比10.68%，同比减29.02%，每股净资产0.03元，同比减33.12%，每股经营性现金流-0.05元，同比减209.31%，每股收益-0.01元，同比增21.43%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-3.68%，中位投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-75.3%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份10次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为5.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.77%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.07%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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