万凯新材（301216）2025年三季报简析：净利润同比增长183.45%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期万凯新材（301216）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入124.36亿元，同比下降5.43%，归母净利润7759.44万元，同比上升183.45%。按单季度数据看，第三季度营业总收入42.23亿元，同比下降6.5%，第三季度归母净利润2130.1万元，同比上升115.64%。本报告期万凯新材盈利能力上升，毛利率同比增幅76.21%，净利率同比增幅187.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.26%，同比增76.21%，净利率0.61%，同比增187.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.63亿元，三费占营收比2.11%，同比增49.49%，每股净资产10.43元，同比减2.68%，每股经营性现金流1.13元，同比减47.97%，每股收益0.15元，同比增183.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-1.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.9%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.29%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.5亿元，每股收益均值在0.29元。

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