翔楼新材（301160）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期翔楼新材（301160）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入11.05亿元，同比上升2.82%，归母净利润1.51亿元，同比上升9.13%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.12亿元，同比上升12.19%，第三季度归母净利润4957.45万元，同比上升9.95%。本报告期翔楼新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达201.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.62%，同比减2.07%，净利率13.71%，同比增6.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计5891.91万元，三费占营收比5.33%，同比减19.43%，每股净资产15.02元，同比减22.81%，每股经营性现金流0.59元，同比减73.97%，每股收益1.35元，同比增8.87%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.11%，资本回报率强。去年的净利率为13.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.23%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为11.02%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.82%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达201.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.37亿元，每股收益均值在2.05元。

持有翔楼新材最多的基金为国泰估值LOF，目前规模为15.66亿元，最新净值4.1731（10月29日），较上一交易日上涨1.03%，近一年上涨61.94%。该基金现任基金经理为王兆祥。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司未来3-5年发展规划？
答：公司重点仍聚焦主业、稳固基本盘，优先推动安徽工厂一期建设，目标在2027年实现满产。在2028-2029年，公司将逐步提升高附加值产品产量，优化产品结构。此外，公司也会重点关注机器人等新方向的发展机会。
2、轴承产品未来发展的展望？
轴承业务当前处于从0到1的培育阶段，当前产量不高。从长期来看，轴承产品利润率略高于汽车业务，且是公司未来重点扩量的板块，规划至2027年安徽工厂实现“汽车、轴承各占一半”的产品结构，届时其利润贡献将随产量提升逐步增长。
3、公司轴承产品的价格水平？
轴承产品价格高于汽车用材料，核心原因是轴承材料原材料成本更高，且制作工艺更复杂。
4、公司轴承产品的特点？
公司轴承产品聚焦冲压轴承领域，无炼钢环节，更侧重满足严苛性能要求的小批量定制化需求，主要针对需改进工艺的轴承品类，如静音减震轴承、推力轴承。这类产品对材料性能要求更高应用场景覆盖汽车、机械设备等领域。
5、董事长参与认购公司非公开股票发行方案的考量？
公司推进非公开发行，核心是为安徽工厂投产及未来潜在规划储备资金。董事长看好公司未来3-5年的发展前景，认为当前时间节点及价格具备合理性，故决定参与认购。
6、美国加征关税对公司的影响？
由于关税成本过高，目前公司已暂缓海外市场拓展，着重维持原有海外客户关系。公司出口占比不高，新开发的业务也大多在国内，关税对公司影响有限。
7、汽车业务的毛利率水平是否受下游降价压力影响？
与零部件企业不同，公司汽车用材料因以小批量定制化为主，无客户“年降”要求。从毛利率来看，近两年公司汽车业务利润率整体稳定，全年维度波动较小。
8、公司与下游客户的调价机制？
公司与客户的合同形式以“框架协议+订单”为主，其中部分客户采用“逐月调价”模式，其他客户采用“半年/三个月锁价”模式，调价协商主要在锁价周期内推进。

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