粤高速A（000429）2025年三季报简析：净利润同比增长13.92%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期粤高速A（000429）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入33.63亿元，同比下降3.99%，归母净利润15.45亿元，同比上升13.92%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.45亿元，同比下降2.12%，第三季度归母净利润4.88亿元，同比下降2.58%。本报告期粤高速A盈利能力上升，毛利率同比增幅0.95%，净利率同比增幅21.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率68.89%，同比增0.95%，净利率62.91%，同比增21.82%，每股净资产5.19元，同比增6.32%，每股经营性现金流1.46元，同比增20.27%，每股收益0.74元，同比增13.85%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.82%，资本回报率一般。然而去年的净利率为46.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2020年的ROIC为8.71%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在18.06亿元，每股收益均值在0.86元。

持有粤高速A最多的基金为国泰浓益灵活配置混合A，目前规模为0.48亿元，最新净值1.493（10月29日），较上一交易日上涨0.4%，近一年上涨8.95%。该基金现任基金经理为秦培栋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年上半年主要路产车流量同比变化情况。
答：根据半年报披露的数据，公司主要路产广珠东、广惠高速车流量同比变化符合预期，其中广珠东持续受深中通道的分流影响，通行费同比下降，下降幅度趋于稳定；广惠高速去年同期路网分流影响因素已体现，今年上半年度车流量和通行费收入两个指标同比均有增长。佛开高速车流量受深中通道和中开高速通车，随着时间推移，路网辐射范围扩大影响，车流量上半年同比减幅高于预期。
问 2深中通道对于公司广珠东、佛开高速全年的分流影响
预计深中通道对京珠广珠东路段、佛开高速的分流影响将会持续，全年影响程度有待进一步跟踪和评估。
问 3公司近年的资本支出计划
公司近年主要资本支出是参控股高速公路改扩建项目资本金投入，包括在建的京珠高速广珠东段改扩建项目、广惠高速改扩建项目、粤肇高速改扩建项目等，公司将按照项目工程进度出资，确保项目工程建设的资金需求。
问 4公司的分红政策是否延续
公司于 2024 年 3月 16 日披露《未来三年股东报规划（2024年度—2026 年度）》并通过股东大会审议。该规划提出在公司可供分配利润为正、且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司每年应当采取现金方式分配股利，2024-2026 年度现金分配的股利应满足“每年度以现金方式分配的利润不低于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净利润的百分之七十”的条件。具体各个年度的利润分配预案由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出，并提交股东大会审议。
问 5公司的定位以及未来规划
公司“十四五”发展规划中明确了公司作为重点服务于广东省高速公路交通产业转型升级的资本运作平台，以培育、整合广东省高速公路路产和交通领域新兴产业作为发展方向，扩大高速公路主业规模，提升产业基础能力、盈利能力；依托粤高资本围绕交通领域新兴产业进行并购或参股投资，积极拓展项目来源，深化业务联动，寻求机会开展交通领域新兴产业的培育、整合、转型、升级，延伸主业产业链，加速产业融合，培育公司新的收入及盈利增长点。

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