宿迁联盛（603065）2025年三季报简析：净利润同比下降24.13%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宿迁联盛（603065）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.59亿元，同比下降9.66%，归母净利润890.28万元，同比下降24.13%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.32亿元，同比下降0.87%，第三季度归母净利润-654.89万元，同比上升57.19%。本报告期宿迁联盛公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1121.8%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.41%，同比增13.08%，净利率0.93%，同比减16.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比10.79%，同比增5.0%，每股净资产4.83元，同比减0.22%，每股经营性现金流0.25元，同比增761.88%，每股收益0.02元，同比减23.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.08%，资本回报率不强。去年的净利率为2.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.59%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.06%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.48%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1121.8%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者关系活动主要内容
答：投资者您好，公司将在 2个方面采取措施，第一，在公司内部管理中降本增效，持续降低能耗和生产成本，使产品更有竞争力，并计划推出新型助剂、新中间体产品；第二，在新能源方面，开拓与新能源配套相关的产品。另外，产品价格由市场行情决定，公司将紧密与市场保持同步。
2、报告期内公司毛利率为 15.00%，同比上升 1.34 个百分点，但净利率为 2.46%，较上年同期下降 1.26 个百分点。单季度来看，第二季度净利率为 2.38%，较上年同期下降 1.54 个百分点，较上一季度下降 0.18 个百分点。在毛利率上升的情况下，净利率却下降，请问公司认为主要原因是什么？后续在成本控制方面，尤其是在原材料采购成本、生产运营成本等方面，有哪些具体的优化措施来提高净利率，保障公司盈利能力？
投资者您好，公司 2025半年度，由于国内外客户需求的持续疲软、竞争的持续加剧，进而影响了公司产品的拓展和销售，使得公司产品上半年销量、售价均有所下降，使得营业收入同比下滑。同时，公司凭借多举措积极应对市场和外部环境，并持续的推动研发创新和工艺优化，实现了生产效率的有效提高和成本单耗的进一步降低，叠加本报告期主要原材料丙酮采购价格的同比下降，进而上半年整体毛利率水平有所升，也进一步缓解了业绩下降带来的影响。谢谢
3、领导你好，我开门见山了，贵公司上市业绩即刻变脸，是行业原因还是公司经营原因，长时间跌破发行价股民伤心欲绝，但是股东还在不断持续减持 ，公司是否应该采取及时有效的措施，不能允许这种状况再持续下去了。管理层对公司的长远有何规划，有没有跨行业发展的设想或者规划。众多股民满腔愤怒，是到了公司求变的时候了。
投资者您好，您的心情我十分理解，化工行业目前正处于周期下行阶段，行业整体毛利下行走低，这过程中，公司已采取各项措施来降本、提质、增效。公司在维护好本行业的基础上，积极开拓新能源行业相关配套材料。另外，部分股东的减持都按规则事前发了公告，并无不合规情况。谢谢！

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