瑞凌股份（300154）2025年三季报简析：净利润同比下降32.33%，三费占比上升明显_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期瑞凌股份（300154）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.88亿元，同比下降16.52%，归母净利润9679.77万元，同比下降32.33%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.11亿元，同比下降22.74%，第三季度归母净利润4702.27万元，同比下降45.37%。本报告期瑞凌股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.5%，同比增8.74%，净利率13.73%，同比减21.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计8331.44万元，三费占营收比12.11%，同比增34.57%，每股净资产3.97元，同比增1.65%，每股经营性现金流0.29元，同比增152.49%，每股收益0.22元，同比减31.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为6.04%，资本回报率一般。去年的净利率为14.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为2.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达129.88%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司所处行业的竞争情况？
答：全球焊接与切割设备主要制造商集中于欧、美、日等发达国家和地区，占据了全球焊接与切割设备半数以上的市场份额，其中全球最大的三家制造商是林肯、米勒和伊萨，其产品竞争力主要体现在自动焊机、数字化焊机以及焊接机器人等高端产品。随着我国行业技术水平的不断提高，以瑞凌股份为代表的国内优秀企业已具备了国际水平的技术，部分具有国际领先水平，生产的产品已经具备了国际竞争力，正逐步替代了部分国外同类产品。
国内焊接行业的企业数量众多，产业集中度较低，除少数具备自主研发创新能力的厂商规模较大以外，绝大多数企业开发能力弱。随着市场竞争加剧，领先企业研发水平与自主创新能力的提高、规模效应的增强，以及客户对具有高效、节能环保产品需求的进一步提升，一些开发能力弱、技术相对落后的小企业将逐步被市场淘汰，市场集中度将会逐步提高。
经过多年的经营发展，公司已具有深厚的逆变焊接相关技术积累及丰富的行业经营经验，产品市场竞争力强。目前，公司在国内焊接设备行业中处于优势地位。未来，公司将不断开发具有自主知识产权的新技术、新产品，为公司和行业发展注入新动力。

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