华阳集团（002906）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华阳集团（002906）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入87.91亿元，同比上升28.5%，归母净利润5.61亿元，同比上升20.8%。按单季度数据看，第三季度营业总收入34.8亿元，同比上升31.43%，第三季度归母净利润2.2亿元，同比上升23.74%。本报告期华阳集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达633.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.9%，同比减9.23%，净利率6.43%，同比减6.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.93亿元，三费占营收比4.47%，同比减11.31%，每股净资产12.91元，同比增8.03%，每股经营性现金流1.02元，同比增6.21%，每股收益1.07元，同比增20.22%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.66%，资本回报率一般。去年的净利率为6.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为0.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.95%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.65%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达633.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.69亿元，每股收益均值在1.66元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为125.23亿元，已累计从业13年38天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有华阳集团最多的基金为易方达新丝路灵活配置混合，目前规模为31.11亿元，最新净值2.012（10月28日），较上一交易日下跌0.94%，近一年下跌2.06%。该基金现任基金经理为王司南 邱天蓝。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司作为汽车供应链的方案整合商，市场上产品重合率较高，如何升在核心技术，核心部件上的话语权？
答：您好！公司部分产品线市占率已经位列国内外市场前列，其他主要产品线也正在提升中。公司主要通过产品和技术先进性、成本竞争力提升行业地位。谢谢！

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