长久物流（603569）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长久物流（603569）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入35.91亿元，同比上升23.38%，归母净利润4849.08万元，同比下降20.73%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.65亿元，同比上升16.39%，第三季度归母净利润3832.2万元，同比上升345.26%。本报告期长久物流公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1624.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.93%，同比减30.92%，净利率2.1%，同比减27.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.83亿元，三费占营收比7.89%，同比减20.83%，每股净资产4.97元，同比增4.91%，每股经营性现金流0.29元，同比增4.67%，每股收益0.08元，同比减27.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.04%，资本回报率不强。去年的净利率为2.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.84%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为2.39%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.44%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.18%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1624.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8800.0万元，每股收益均值在0.15元。

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