紫建电子（301121）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期紫建电子（301121）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.45亿元，同比上升16.05%，归母净利润1213.2万元，同比下降77.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.97亿元，同比上升21.44%，第三季度归母净利润66.04万元，同比下降97.97%。本报告期紫建电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达480.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.26%，同比减25.29%，净利率1.97%，同比减70.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计8941.09万元，三费占营收比9.46%，同比增3.79%，每股净资产16.82元，同比减28.52%，每股经营性现金流0.19元，同比减68.4%，每股收益0.12元，同比减77.47%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.04%，资本回报率不强。去年的净利率为7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20.83%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为1.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.04%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.35%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.25%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达480.66%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请贵司收购了宁波启象，双方是否会在消费电子领域深度合作？今年会有具体的项目合作计划吗？
答：尊敬的投资者，您好！宁波启象信息科技有限公司（以下简称“宁波启象”）是一家专注于电力线通信相关技术的高新技术企业，在充电通信控制器领域具有较强的核心竞争优势。宁波启象自主研发的充电通信控制器等核心产品，可支持多种充电通信标准，并已广泛应用于电动汽车车端和供电设备端，充分保障充电通信系统的高效与兼容性。本次收购有利于整合双方客户、市场、技术和产品等优势资源，持续拓展新兴消费类电池产品市场，具有可期的高增长市场前景，为公司创造新的业绩增长点，对于深度合作及相关计划，请参考公司披露的相关公告。感谢您对公司的关注！

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