超卓航科（688237）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期超卓航科（688237）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.71亿元，同比上升0.74%，归母净利润1114.06万元，同比下降44.28%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.06亿元，同比上升21.62%，第三季度归母净利润676.86万元，同比上升45.57%。本报告期超卓航科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1577.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.96%，同比减20.18%，净利率4.12%，同比减44.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计3119.66万元，三费占营收比11.53%，同比减10.86%，每股净资产13.51元，同比减2.12%，每股经营性现金流-0.45元，同比减26.55%，每股收益0.13元，同比减40.91%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.35%，资本回报率不强。去年的净利率为3.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.87%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.2%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达75.53%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1577.42%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：您好！作为个人投资者，我重点关注到本次半年报中利润总额大幅下降的情况，以及公司核心业务的订单动态，想就以下请教：首先关于利润下滑的具体影响因素，半年报到航空航天零部件增材制造业务受飞机维修周期影响显著。已知该业务占营收比重达98%，而公司整体利润下滑超70%。能否具体说明：当前飞机维修周期延长是行业共性还是公司特定客户的维修计划调整所致？公司针对这种情况采取了哪些应对措施？其次是订单获取节奏的。公司作为 A、B 基地多种型号飞机起落架修复的唯一供应商，在当前市场环境下：新订单的获取速度是否有明显变化？针对维修周期延长的，公司是否采取了如增加备件库存或优化工艺等措施来升订单响应速度？从业务拓展看，民用航空维修市场需求正在复苏，但公司民用业务贡献仍有限，能否介绍下在南方航空等民航客户中的订单拓展进展，以及新增民航维修资质的认证进度？
答：尊敬的投资者您好，针对您的提问说明如下1、飞机维修确实存在一定维修周期，属于行业共性问题，除此外，公司部分飞机维修业务还受某特定客户维修计划影响，公司正在积极寻求其他领域的应用场景；2、公司某特定客户的订单获取速度受其自身维修计划影响；3、公司已采取了增加备件库存等方式以提升订单响应速度；4、2025年半年度，公司在国内民用航空维修市场的订单数量较上年同期有所增长。感谢您的关注。

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